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标题: 股指期货的天空是否要有基金的存在？ [打印本页]

作者: stronger 时间: 2011-5-31 03:31 标题: 股指期货的天空是否要有基金的存在？

股指期货渐行渐近，作为A股市场最大的机构投资者，基金对此的一举一动都会牵动市场的神经。日前，在第31次基金业联席会议上，管理层将基金投资股指期货等衍生品列入业务创新研究范围，基金对于股指期货的研究也逐渐明朗，但研究的结果却可能出现截然相反的论断。基金是否应该参与股指期货，如何参与股指期货、如果监管等都是摆在监管层和有关各方面前必须尽快解决的课题。
由几家基金公司联合完成的《对基金公司参与股指期货投资准备工作的研究建议》，近日将递交证监会。
《第一财经日报》从南方某基金公司的一位高管处得知，根据有关部门的要求，该公司与另外两家合资基金公司组成的研究小组，就基金公司如何参与股指期货投资进行课题研究，研究报告初稿已成，近日将递交证监会。据悉，在此之外，还有其他基金公司也对此进行了相关研究。
该研究报告初稿，在对境外市场进行充分研究的基础上，对基金公司参与股指期货所需的基本门槛、内控制度、决策流程、风险控制、投资研究队伍和管理人员的要求、技术系统、托管行、后台运作、资金划拨流程等各方面，都进行了详尽的分析。
积极参与VS坚决回避
对于基金公司如何参与，基金公司方面的态度一直比较谨慎。不过，据记者了解，对于公募基金参与股指期货，基金公司方面已经出现了截然相反的态度。
上述基金公司高管对记者表示，证监会对基金参与股指期货的政策一旦明确，“我们会积极参与，谨慎投资。”他表示，该公司很早就开始对股指期货进行研究，在这方面已经作了充分的准备。他认为，股指期货将为保本基金提供非常好的避险机制，也可以帮助股票型基金对冲市场系统性风险。此前南方避险增值基金在新避险周期开始时，就曾明确提出，在政策允许的前提下，要将股指期货作为必要的投资对象。
而与上述公司积极参与的态度相反，北京某大型基金公司总经理在接受记者专访时，明确表示：“机构可以进行股指期货投资，但公募基金绝对不可以。”据他透露，该公司也正在按照证监会的要求，就这一课题进行深入研究。他认为，根据其本人在期货业5年的从业经历，“期货的风险相当大”，而公募基金的资金来源于中小投资者，“不应该让投资者冒这个风险，如果要做，一定要充分提示风险。”
设立门槛VS严格监管
对于是否对基金参与股指期货设立准入门槛，基金公司也有不同意见。
上述研究报告中，对基金公司参与股指期货应满足的条件，提出了包括注册资本、净资产、研究团队等各方面的准入限制。该公司一位副总认为，应该对可参与投资股指期货的基金公司设置准入门槛，符合一定条件的才可以参与这项投资，“如果所有基金公司都符合这个条件，那就所有公司都可以参与。”
但北京某基金公司总经理却认为，设立准入限制不是必需的，更重要在于严格的监管和基金公司的自律，在股指期货投资中，如果基金公司没有做好风险控制而导致持有人利益受到损害，监管层可以给予严厉的惩罚，监管的加强远比初期的门槛设立更为重要。

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