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标题: 4基金提交股指期货报告证监会酝酿游戏规则 [打印本页]

作者: madaochenggong 时间: 2011-5-31 03:56 标题: 4基金提交股指期货报告证监会酝酿游戏规则

近日，4家基金公司向证监会提交关于股指期货的研究报告。12月中下旬，证监会将召集部分基金公司再次会商，届时就基金公司投资股指期货，将会拿出意见稿。
为了更为详尽掌握境外市场股指期货发展状况，制定基金公司投资股指期货规则，华夏基金、上投摩根、南方基金等4家基金公司接受证监会基金部要求，对欧美和中国台湾地区等海外市场中，股指期货发展状况以及其中基金的投资进行深入研究，并提交相关研究报告。
之前，申万巴黎、国泰基金等多家基金公司也曾参与基金部关于股指期货的研讨。
“以研究报告为参照，近期，证监会将着手制定基金公司投资股指期货的规则。”消息人士透露。
12月3日，在深圳第二届中国国际期货大会上，证监会主席助理兼期货部主任姜洋表示，明年初将推出首个金融期货品种———股指期货，并大力发展机构投资者，建立以机构投资者为主的金融期货市场。
业内人士普遍认为，股指期货的推出时间应该在明年三四月份。
而12月2日，“股指期货全国巡回报告会”已在京拉开帷幕，中国期货业协会和中国金融期货交易所开始大力推进投资者教育工作。
不过，对于基金如何参与股指期货一直存在争论，股指期货具备杠杆放大效应。为投资者进行资产管理业务的基金公司，控制其中风险显得尤为重要。
中金所公开征求意见的沪深300股指期货合约保证金为8%，其杠杆放大效应约相当于正股的12.5倍，基金都非常注重研究如何规避股指期货风险。
股指期货的风险很大，基金公司是否参与、如何参与以及投资比例都亟待明确。某基金公司人士表示，最少在初期阶段，国内基金公司参与意愿会有所控制。
从目前规则制定的进展看，基金公司必将介入股指期货，但如何参与依然是个疑问，关于基金以专户理财的方式，仅面向大型机构投资者的可能性并不大。
“更为可行的方式是对基金公司的投资比例设置，具体的限制比例将会根据4家基金公司的研究报告汇总，根据内地市场的实际情况，协商决定。”知情人士表示。
基金公司普遍预计对股指期货可投资的比例不会很大。
从其他市场情况看，公募基金即使使用金融衍生产品，量也不会很大，主要是作为风险管理工具。
根据台湾证券投资信托暨顾问公会公布的公开数据，2006年7月份台湾证券投资基金参与股指期货和期权的共38家基金，参与的比例为13%。
事实上，由于监管层一直未出台基金业参与股指期货的规则及限定，短期内基金公司的推进处于摸索阶段。
几个月前，各家基金公司已开始内部模拟交易测试，运营系统测试改进等，关于期货基金等创新产品的研发也趋于成型。
如申万巴黎基金公司，运用海外成熟的模型测试、研究和目前的股票投资组合联接，利用金融期货设计股票对冲基金等。
而股指期货人员的培育已日显紧迫。在推出的初期，人才将是困扰业务开展的关键因素。
“对期货研究不多的基金公司都已未雨绸缪，向期货公司招聘，包括投资、结算等方面的人员。”某基金公司高层人士表示，也有部分基金公司采取与期货公司合作的方式，解决技术上的不足。“在股指期货规则出台前，基金公司暂时只能是摸着石头过河，把初期的准备工作做好。”

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