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标题: 证监会拟出新规券商基金备案制火拼银行审批制 [打印本页]

作者: 小龙女 时间: 2011-5-31 05:18 标题: 证监会拟出新规券商基金备案制火拼银行审批制

这仅仅是一个美好的开始。
来自证监会的最新消息是，证监会正在拟定证券公司个人专户理财的实施细则。一旦该细则出台，证券公司则可打破长达两年之久的封锁而投入争夺中国个人高端客户的队伍中去。而中金公司、中信证券与东方证券均被证监会邀请参与该细则的制定工作。
麦肯锡预计，中国个人理财市场在最近几年内的利润增长率为16.5％。到2010年，中国理财市场规模将达到1.1万亿美元以上。
奥纬金融策略咨询预计，到2015年，中国新增个人金融资产将占全球新增资产的10％，这一比例仅次于美国居世界第二位，资产管理规模将从目前的3350亿美元跃升至2万亿美元。
新规详解
自2004年证监会清理证券公司委托理财业务以来，证券公司一直不能从事个人专户（一对一）的资产管理业务，允许从事的业务只有集合理财产品与机构的专户理财业务。
"显然，在个人高端客户的市场上，目前证券公司并不占明显优势。"这位人士说，"证监会着急制定个人专户理财规则，也是考虑到券商争夺市场份额的原因。"
在拟定的新规中，"首先规定收益率不能保底；其次资金必须在客户个人的帐户上保存，券商在客户的证券与资金帐户上进行操作；同时对专户资金的规模要求在千万以上。"上述人士说。
有所突破的举措是，证监会对于个人高端专户理财业务将采用备案制的方式，而不是集合理财产品所采用的审批制。这将使得证券公司推出理财产品的速度与银行理财产品有得一拼。
令人焦虑的是，个人专户理财规则仍有一个重要的瓶颈急需突破。"如果这一问题得不到解决，即使细则发下来也难以实施。"北京某券商总裁认为。
他指的"瓶颈"是指"多帐户问题"。
按照目前中国证券登记结算公司的规定，一个自然人或法人只可以开立一个A股或B股证券帐户，并限定在一家证券公司进行交易。这将对开发高端个人客户产生很大阻碍。
"如某个人有1亿元资金准备理财，其中5000万元交给某家证券公司理财，其余5000万元打算自己投资买股票，这就需要他有两个证券帐户。由于一个自然人只能开一个证券帐户，则上述的理财方式就不能实现。"这位总裁表示要求个人客户把所有资金全部交给一家机构理财现实上有很大困难。
据悉，中国登记结算公司也早意识到此问题。
"中证登有关人士一直在争取""一个人允许开多个帐户""的问题。这是客户合理的需要。在美国，个人可以在多家券商开立证券帐户，这就类似自然人可以在不同银行开立多个帐户的道理一样。"这位券商人士说。
实际上一个折中的办法是，个人允许开一个证券登记帐户与多个交易帐户。实名制的证券登记帐户由中证登管理，多个交易帐户由多家证券公司管理。前提是，交易帐户里的证券能对应在唯一的证券登记帐户里即可。
对于高端理财，基金争夺势头猛烈，蓄势待发。
"对基金公司专户理财业务，已经得到高层认可，估计很快就将选择合适的时机公布"，4月13日，多名业内人士向记者透露，专户理财规则中最重要的是对业务的规范和风险的监控。
根据此前下发的征求意见稿，基金公司单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于3000万元人民币。
此意见稿规定，以同类型投资目标和投资策略的公募基金为参考，专户理财的管理费率、托管费率不得低于基金的60％。基金公司可提取适当的业绩报酬，提取比例不得高于净收益的30％。
"最终出台的方案变动不大"，基金公司人士透露。
"专户理财的推出对打通高端客户，有重要的意义。"业内人士表示。
结构隐患
尽管目前市场上不同层次的理财需求旺盛，但主要投资于证券市场的各项理财产品发展存在结构性不平衡状态。
据统计，截至2006年末，基金总体规模已达到8600亿元，其中偏股型基金总体规模约为7100亿元，规模远超出其他类型的机构投资者，并且占股票流通市值的规模已超过20％。且很多基金在投资理念、投资风格、基金产品等方面同质化严重。
显然，共同基金"一枝独秀"的证券市场是不健全的市场，健康的股市应该是生态多样化的。只有券商与基金的专户理财、集合资产管理计划、私募基金、QFII、保险资金、企业年金等各类机构都发展起来了，市场上才能出现多样化的投资理念，多样化的投资策略，也才能形成一个健康的证券市场生态环境。
而目前，针对不同类型的理财产品，各自都存在着问题。
"银行理财产品定位不明确，受益分担模式不明晰；风险揭示和披露不够充分。基金市场存在产品结构与潜在需求错位。券商的产品门槛过高，推广手段有限，与渠道议价能力较弱。保险市场中产品设计本末倒置，重投资轻保障，使保险理财市场处于一种畸形的状态。"某位业内人士指出。
另一点值得注意的是，"在市场监管上，由于各金融机构的理财业务缺乏统一监管，带来了各类金融机构在竞争条件上的不平等。理财业务的混业性质和金融机构的分业监管存在矛盾。例如，相当数量的信托和保险理财产品都将其资产配置于证券市场，然而其监管机构分别为银监会和保监会，这显然不利于证监会对证券市场的统一监管。"他最后表态。

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