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标题: 经济下滑担忧有增无减 [打印本页]

作者: F45566 时间: 2011-6-3 01:05 标题: 经济下滑担忧有增无减

本周大盘在2800点上方小幅震荡，虽然一度反攻半年线但无功而返，下跌放量，反弹缩量，预示着这一波中级调整仍未结束，短期2319-2661点的上升趋势线的下档支撑已减弱，大盘将继续在低位反复震荡。下档强支撑在2810-2770区域，如一旦击破，有望形成短期空头陷阱。
　　近阶段伴随着媒体对“电荒”、“中小企业融资成本大幅度上升”等的讨论不断深入，市场对于经济基本面的担忧情绪有增无减。目前原材料价格、资金成本、用工成本等经营成本均处高位，导致大多数企业的业务收入、毛利率、利润率处于同降状态。从目前形势来看，二季度上市公司业绩下滑速度可能会甚于一季度。目前市场关注焦点已经从“看调控政策”转向“看经济减速”。
　　总体上看，由于GDP处减速阶段、企业经营成本上升导致毛利率下滑、非食品价格上涨超市场预期、政策紧缩预期依旧等不利因素，伴随本月末银行贷存比考核时点到来，二季度的行情处于业绩预期与流动性“双杀”压力之下，对短期反弹高度、反弹时间不宜抱乐观预期。
　　目前基本面总体呈现出“通胀有望筑头、经济延续回落、流动性继续收紧”，当前市场开始重视政策累积效应对经济、对资产价格形成的负面影响，紧缩政策对经济、对市场的影响最终会形成超调效果。
　　目前老基金减仓至中低仓位、新基金空仓等表明了基金对目前行情的不乐观。虽然目前大盘估值已低于去年2319点的水平，但根据“是底不反弹，反弹不是底”及“市场预期一致底部的往往不是底”的规律，大盘在完成超跌反弹之后可能会有一个“不破不立”的过程。
　　在近期2800点之上拉锯整理中，低估值权重股是行情的稳定器，但整体凸现财富效应不强。操作上，不以涨喜，不以跌悲，类滞胀的基本面形势和去库存微观面决定着周期股难有表现，大消费或“传统+新兴”的结合体也只是市场防御策略的选择。

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