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标题: 货币供应增速变化预示A 股面临估值压力 [打印本页]

作者: Pegasus2008    时间: 2011-6-14 10:27     标题: 货币供应增速变化预示A 股面临估值压力

摘要:
  
M1增速减去M2增速(用△M1增速来表示)反映了定期存款活期化的速度,与A股的估值水平相关性较M1和M2更大。
  
我们预计M1增速回落将快于M2,因此△M1增速会持续缩小,使得A股估值水平存在下降压力,但回落幅度将较为有限,原因在于△M1下探的低点高于前一次低点。
  
本次A股估值水平若向下调整,应该是以小市值股的较大幅度下跌、大市值股票估值相对稳定为特征。
  
货币力量不仅会对估值水平产生影响,而且,还与成交量有更为明显的相关性。在△M1增速回落的背景下,期望融资融券与股指期货马上带动A股成交活跃并不现实。
  
因此,在交易量的萎缩下,2010年的股市或许相对08年和09年的股市,表现为波动幅度收敛的特征。




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