CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 交通运输：日本地震灾害中东紧张影响航运市 [打印本页]

作者: wildrose 时间: 2011-6-14 10:48 标题: 交通运输：日本地震灾害中东紧张影响航运市

干散货运输：日本大地震冲击市场

本周BDI指数报收于1531点，较上周下跌31点，跌幅为1.98%。本周国际干散货运输市场需求减少，主要是受日本大地震影响，我们预计BDI指数短期内将震荡向下。
　　
本周Capesize型船市场行情回落，BCI指数报收于1687点，较上周下跌204点，跌幅为10.79%。Capesize型船市场信心不足，主要是因为日本是铁矿石进口大国，地震后需求下降对市场产生巨大冲击。
　　
本周Panamax型船市场运价下调，BPI指数报收于2094点，较上周下跌38点，跌幅为1.78%。Panamax型船市场上，大西洋地区依靠谷物货盘支撑，而太平洋地区受日本地震影响、可用运力不足，运价反而上扬，但我们认为后期市场并不乐观。
　　
本周沿海散货运输市场行情继续上行，粮食和煤炭运输货盘表现活跃。中国沿海（散货）运价指数CCBFI收报于1547.22点，较上周上涨5.38%。
　　
油轮运输：日本大地震影响逐渐显现、中东紧张局势影响持续

本周BDTI指数报收于1018点，较上周下跌11点，跌幅为1.07%。本周BRENT原油现货价震荡上行，周末报114.30美元/桶，较上周上涨1.24%。本周原油运输市场成交有所下降，由于日本炼油厂不能快速消化进口原油，导致上行的VLCC型船运价转向。本周末VLCC海湾至日本27万吨级船运价报WS62.5，较上周下跌7.41%。
　　
本周BCTI指数报收于805点，较上周上涨6点，涨幅为0.75%。本周成品油轮市场成交不足，但我们预计日本炼油厂产能利用率下降后将加大成品油进口力度。
　　
本周末MR新加坡至日本3万吨级船运价报WS125.0，较上周下跌1.96%。
　　
集装箱运输：远洋航线货量回升，近洋航线运价上调

本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收于1026.46点，较上周下跌1.44点，跌幅为0.14%。中国出口集装箱运输市场各大航线表现不一，近洋航线上调附加费、远洋航线继续下行，由于运输需求稳中有升，我们预计运价指数将逐渐止跌反弹。
　　
本周欧洲航线运价指数收报于1366.94点，较上周下跌1.31%；地中海航线运价指数收报于1348.73点，较上周下跌3.76%。欧地航线需求恢复增长，船舶平均舱位利用率回升至90%以上，但由于新运力投放导致运价继续探底。
　　
本周美西航线运价指数收报于986.34点，较上周下跌0.58%；美东航线运价指数收报于1186.00点，较上周上涨1.24%。北美航线运输需求小幅增加，但运力过剩导致市场运价继续下行。为弥补成本压力，部分经营北美航线的班轮公司计划于4月份上调燃油附加费100美元/FEU。
　　
投资策略：
　　
维持行业“增持”评级。日本是全球重要的原材料进口国之一，2010年日本进口散货海运量约占全球散货海运量11.0%，石油消费量约占全球石油消费量5.0%。
　　
此次日本大地震导致海啸、核辐射以及港口关闭等不利因素出现，在多层面影响日本经济，我们认为日本对大宗商品需求量将下降，预计短期内给散货运、油运、集运市场运价带来压力。中长期来看，日本灾后重建将增加对大宗商品需求，这会有利于运价回升。
　　
我们看好受日本大地震影响相对较小的上市公司，建议关注受益于中国机械设备等特种货物出口增长的上市公司中远航运（600428）、至日本航线业务收入占比小的上市公司中海集运（601866）。同时，我们提醒投资者注意大宗商品需求回落、欧美经济复苏趋缓、中东局势紧张、日本大地震危害扩大等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)