标题: 中国联通：抛开短期干扰 注重长期趋势 [打印本页]

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作者: jlg1982    时间: 2011-6-16 06:52     标题: 中国联通：抛开短期干扰 注重长期趋势

公司近况：
　　
市场预期中国联通2011年4月的3G净增用户数将明显低于3月份，因为：
　　
1）286元免费得16G iPhone4套餐于4月终止；2）C套餐用户在4月份没有被发展很多，因为46元和66元的C套餐在2011年4月28日才进行调整，变得更具吸引力；3）4月一般是春节过后，五一之前的淡季。
　　
尽管有上述负面影响，但在对移动数据不断增长的需求的推动下，我们仍然认为4月份每日的3G净增用户数将小幅高于3月份，预计4月份3G净增用户数将超180万（4月仅30天，3月有31天）。
　　
投资建议：
　　
与2月份较差的3G净增用户数带来的投资机会相似，任何由于4月份3G净增用户数低于预期而导致的调整都将带来买入机会。
　　
我们认为：
　　
1）5月3G净增用户数将超200万；2）2季度净利润将环比提升10亿元，确定1季度之后的反弹趋势；3）手机补贴和与第三方销售渠道合作方面仍有较大提升空间。
　　
风险：
　　
投资者只在乎未来一个月的净增用户数而忽视了长期的走势与潜在发展。

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