标题: 铝行业：铝价上涨 谁将最受益？ [打印本页]

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作者: jlg1982    时间: 2011-6-25 11:12     标题: 铝行业：铝价上涨 谁将最受益？

　　铝价一枝独秀
　　在基本金属中，铝价一枝独秀、表现坚挺。2011年以来，LME3月铝上涨了7.5%，而同期LME3月铜却下跌6.8%。国内期货方面，沪铝亦同样强于沪铜的表现。电价的上调、工信部等叫停770万吨拟建产能、电荒现象、库存下滑等多重因素支撑铝价的走强。
　　电解铝冶炼企业将直接受益于铝价的上涨
　　铝价的上涨，将增加铝冶炼企业的销售收入，改善企业的盈利能力，对电解铝冶炼企业直接形成利好。通常，电解铝产能越大、电解铝收入占比越高、总股本越小的企业对铝价的波动越敏感，通过测算，我们发现焦作万方、云铝股份和中孚实业对铝价波动最为敏感，铝价每吨上涨1000元，其每股增加毛利分别高达0.88元、0.42元和0.40元。
　　上游铝土矿、氧化铝企业将间接受益于铝价上涨
　　电解铝价格的上涨将刺激上游铝土矿及氧化铝的需求，从而可能导致铝土矿和氧化铝价格水涨船高。在铝行业上市公司中，目前只有中国铝业、云铝股份和南山铝业掌握铝土矿资源，并具有氧化铝生产能力，这三家公司将有可能间接受益于铝价的上涨。
　　替代效益：镁将间接受益铝价上涨
　　镁合金具有比重轻、比强度和比刚度高、导热导电性好、兼有良好的阻尼减震和电磁屏蔽性能、易于加工成型等优点，可以代替塑料及铝合金以满足产品的轻、薄、小型化，高集成度等要求。镁和镁合金成为现代汽车、电子、通信等行业的重要原材料。铝价的上涨导致镁铝价差缺口不断缩小，镁对铝的替代效应将逐步得以凸显，因此，镁合金的行业龙头云海金属亦将间接受益于铝价的上涨。

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