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标题: 钢铁行业：走势分化钢铁股下跌空间有限 [打印本页]

作者: 土豆泥 时间: 2011-6-25 11:16 标题: 钢铁行业：走势分化钢铁股下跌空间有限

　　行业观点：钢价走势分化，钢铁股下跌空间有限。钢铁指数跌0.40%，跑赢沪深300约0.42个百分点，跑赢上证综指0.44个百分点。涨幅前五：包钢股份、柳钢股份、常宝股份、新钢股份、抚顺特钢；涨幅后五：本钢板材、大冶特钢、新兴铸管、攀钢钒钛、金洲管道。
　　本周加息预期并未兑现，但通胀率上升已成定局，六月加息成为市场共识。5月下旬粗钢日均产量环比有所下降，但预计5月粗钢产量较4月稍有上升；虽然市场进入传统消费淡季，但保障房建设稳步推进，住建部要求11月前保障房必须全部开工，预计下半年钢材需求将大幅增长；5月份钢材出口同比有所下降，受全球经济增长放缓的影响，外部需求不强。预计下周钢价走势将继续分化。
　　钢铁股下跌空间有限，有望跟随大盘反弹，重点关注高业绩、低估值的公司。
　　投资组合：新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、新钢股份、酒钢宏兴、大冶特钢。
　　原料：原材料市场企稳向好。本周国内铁精粉均价1148元/吨，与上周持平；青岛港口现货铁矿石1315元/吨，本周上涨20元/吨；印度矿CFR为179美元/吨，涨3美元/吨；邢台主焦煤1490元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2029元/吨，本周无变化；唐山废钢3350元/吨，本周上涨50元/吨；唐山方坯4410元/吨，本周下跌10元/吨。
　　钢价：钢价走势出现分化。国内钢价综合指数为177.5，与上周持平，其中长材价格指数上涨0.20%，扁平材价格指数下跌0.13%，分别收于202.2、153.7.6月10日螺纹钢主力合约1110收盘价为4853元/吨，周环比下跌14元/吨；结算价为4856元/吨，环比下跌9元/吨。螺纹钢期现货价差为-114元/吨。本周宝钢出台7月份板材销售价格；沙钢和河北钢铁出台6月中旬建材价格政策；板材整体下调，建材价格看涨。本周国内钢市高位震荡，部分品种出现上涨。近期银监会出台贷款新规，从而缓解小企业“钱荒”，另为应对多省市限电难解电荒，阶梯电价或将出炉。市场对板材需求信心不足，然建筑钢材需求或将继续坚挺，各品种分化表现或将持续。
　　盈利：毛利有所下降。原材料价格企稳回暖，钢材价格则高位盘整，因此钢材毛利有所下降。目前，螺纹钢毛利500元/吨左右，线材毛利410元/吨左右；热卷毛利140元/吨左右；中厚板毛利150元/吨左右；冷轧板亏损66元/吨左右；镀锌板亏损4元/吨左右社会库存：库存基本保持稳定本周末社会库存为1443.20万吨，周环比上升0.05%，三个月来周环比首次上涨。社会总库存同比下降8.55%，5月下旬粗钢日均产量有所回落；目前市场加息预期强烈，资金面依旧偏紧；尽管市场逐步进入消费淡季，但保障房建设将提振建筑钢材需求，不过板材需求不旺，预计社会库存将稳中有升。
　　风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。

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