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标题: 电力行业:水电出力增加 用电紧张暂获缓解 [打印本页]

作者: farflcfa    时间: 2011-6-25 11:18     标题: 电力行业:水电出力增加 用电紧张暂获缓解

  事件
  近日中电联公布1-5 月份全国电力工业生产简况,5 月份单月用电量同比增长10.8%,1-5 月份累计用电量同比增长12%;分类看,三大产业及城乡居民生活单月用电分别增长8.07%、10.61%、15.23%、8.96%。
  研究结论
  长江中下游旱涝急转:
  长江中下游流域来水企稳并快速回升:4 月下旬长江中下游来水情势急转直下,各省份经历不同程度的旱情,致使水力发电贡献度高的“两湖”地区也出现用电紧张的局面;进入6 月份长江中下游进入夏季汛期后,降雨量充沛,来水快速回升。根据三峡入库流量,旱涝急转迹象明显,6 月18 日08 时,三峡入库流量年内首次站上2 万立方米/秒。
  西南地区偏丰水情持续:西南地区尤其贵州、广西两省,从年初至今,来水一直维持偏丰水平,1-5 月份利用小时同比去年同期分别增101%、76%。
  新增装机继续西部多,东部少格局:近年来,由于国内煤价大幅上涨,煤炭流通环节成本高,非坑口电站,尤其是内陆火电机组盈利水平较差;沿海火电机组凭借有利的港口及高电价、高负荷的盈利模式稍具优势。但囿于环保压力,华东地区机组容量增速自2007 年就一直维持在9%以下的偏低水平。全国地区火电装机近几年呈现西边多,东边少格局。就目前火电投产进度来看,华东地区的浙江、安徽、福建等省份装机投产进度仍停滞不前。
  主要下游行业建材、钢铁用电量出现连续下滑。
  投资策略和建议:
  行业短期看好调电价下的火电子行业交易性机会,建议关注华能国际(买入);长期推荐在清洁能源方面先行一步、斩获颇丰的国电电力(买入)、川投能源(买入)、长江电力(买入),以及抗煤价波动能力强且具有资产注入预期的广州控股(增持).




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