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标题: 直投募资范围放宽券商股业绩将增厚 [打印本页]

作者: metoyoushe 时间: 2011-6-25 11:20 标题: 直投募资范围放宽券商股业绩将增厚

　　受证监会放宽券商直投股权投资基金消息影响，昨日，券商股表现强势。太平洋、兴业证券、广发证券、国金证券、山西证券涨幅居前。其中，太平洋逆市大涨6.07%。
　　对此，接受记者采访的有关人士表示，放宽券商直投募资范围正当其时。由于实行了有限合伙制，这样将锁定投资风险；而对创投市场的影响待观察。
　　放宽募资范围正当其时
　　东北证券券商行业分析师赵兴安说，事实上，券商直投业务早在几年前就有了，只是按照目前的规定，券商直投业务中的产业基金可以公开向社会募集资金，如由中信证券发起成立的中信产业投资基金就募集了90亿。但作为券商直投业务中的私募股权投资基金不能向社会募集资金，只能以自有资金进行投资。而此次管理层放宽了券商直投业务中的私募股权投资基金募集资金的范围，允许向社会募集资金。
　　放宽券商直投业务募集资金的范围，也利于使过多的民间资金通过私募股权基金这一渠道进行投资，还可以缓解创业企业融资难的矛盾。
　　“作为创新业务之一的券商直投业务，在此时放宽募集资金的范围，可谓正当其时。”西南证券券商行业分析师王大力说，这是因为，从短期来看，由于二级市场的持续低迷，券商经纪业务利润下滑。15家上市券商5月合计实现营业收入31.29亿元，实现净利润8.54亿元，分别环比下滑47%、71%。其中，13家券商业绩下滑，光大证券、招商证券逆势增长，西南证券、东北证券则出现亏损。在此情况下，以创新业务进行弥补不失为一条可行之路。
　　“券商直投业务从开展到产生效益，需要一定的时间。”赵兴安认为，从短期看，只能是一些交易性机会，从长期来看，则有投资性机会。赵兴安建议重点关注中信证券、海通证券、招商证券、广发证券、宏源证券、国元证券以及华泰证券等个股。
　　有限合伙制锁定投资风险
　　据中国证券业协会统计，截至目前，共有34家证券公司获准设立直投子公司，注册资本达216亿。其中3家直投公司正在进行项目考察和认证但尚未对外投资，另有3家直投公司正在筹建，尚未开展业务。
　　放宽券商直投业务募集资金的范围，也将使相关上市公司分得“一杯羹”。洋河股份就于2011年5月13日与中金佳盟(天津)股权投资基金管理有限公司签订了“中金佳泰(天津)股权投资基金合伙企业有限合伙协议”。
　　据悉，中金佳泰募集期为1年，到目前为止已成功募得15亿元。整个基金封闭运行期为7年；中金佳泰对LP(即有限合伙人)的投资门槛设为5000万元，仅接受境内合格LP的投资。
　　有业内人士说，目前国内的LP市场处于发展初级阶段，各种类型的投资者还在摸索，作为LP投资于PE基金的经验，LP市场的规模和结构还在不断地发展，今后像洋河股份这样投资券商直投股权投资基金的上市公司将不断增加。
　　“券商直投实际上也是一种风险投资。”这位业内人士说，但券商直投股权投资基金采取的是有限合伙，即洋河股份在其中充当的是LP角色，即以出资额为限承担有限责任，将最大投资风险锁定在出资额范围之内。
　　“显而易见的是，在目前的中国A股市场，由于券商直投基于投行业务能够获得更多的项目资源信息，券商承销业务与直接投资业务具有较强的协同效应，因此，在私募股权投资领域表现活跃，并且在承销业务上也具有优势的券商，将更有机会在资本市场获利。”北京青云创业投资有限公司投资总监左林说。
　　不过，左林认为，为数众多的中小券商的直投业务，对PE市场的影响不大。

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