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标题: 保障房融资破局水泥指数7天涨9.86% [打印本页]

作者: llxx 时间: 2011-6-27 18:41 标题: 保障房融资破局水泥指数7天涨9.86%

　　受我国允许地方发行企业债融资建保障房这个利好消息的刺激，水泥、地产、家电等相关保障房概念股周二走势强劲，成为市场上最大的亮点。其中，大智慧水泥指数自6月14日至6月22日，7个交易日上涨9.86%，成为保障房概念股中的龙头。分析师建议，除水泥股外，具有城投概念的地产、装饰、绿化和家电等板块均可关注。
　　概念板块近期耀眼
　　从周二的盘面来看，受我国允许地方发行企业债融资建保障房的消息刺激，水泥、房地产、钢铁、机械和家电等保障房概念板块走势强劲。
　　保障房建设势必将迎来水泥需求的迅猛增长，致使市场资金热情追捧相关的水泥品种，并使之成为周二的领涨板块。狮头股份(600539)涨停，塔牌集团(002233)、尖峰集团(600668)、冀东水泥(000401)、海螺水泥(600585)、江西水泥(000789)等均有不同程度的涨幅。保障房建设加速同步推动相关的工程机械品种业绩提升，安徽合力(600761)、赛象科技(002337)等相继活跃。保障房建设同样还刺激着房地产板块的集体走强，深国商(000056)涨停，深物业A(000011)等均有良好的涨幅。
　　长江证券投资顾问赵东会认为，不仅是从周二，从上周以来整个保障房概念股已经开始出现大幅活跃，龙头板块是水泥股。本周以来不仅是水泥股，一些受益保障房的地产股也表现抢眼。他建议：“投资者在关注保障房概念股时，也可适当关注装修装饰、家电等板块。”
　　保障房融资破局
　　保障房概念股的爆发主要缘于允许地方发行企业债融资建保障房的消息刺激。
　　发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。
　　业内人士分析，这意味着保障房建设专项融资的瓶颈已经突破，三季度保障房融资、投资和建设会实实在在提速，房地产调控也会步入一个崭新时代。
　　《通知》称，企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融资的较好工具。为完成“十二五”规划提出的保障性住房建设任务，各地按《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于各地保障性住房建设。
　　业内人士认为，融资的开闸是确保保障房建设任务完成的关键，在其直接作用和带动下，下半年保障房投资将全国启动。
　　业内人士分析，目前来看，保障房建设将是今年下半年最大、最确定的项目，会成为拉动全国经济发展的重要工程之一。如果今年全年全国保障房1.3亿投资全部落地，其占整个住宅投资比例或达半壁江山，水泥、平板玻璃等基础材料行业也将受益。而随着保障房的入市，整个房地产业的“拐点”也会来临。
　　三大受益板块值得关注
　　“建设1000万套保障房”是政府年初定下的指标，可以视为高层的一种承诺。近期住建部重申1000万套的指标，因而下半年各地保障房建设将进入加速阶段，相关板块也将不同程度受益。
　　一、建材将差别化受益
　　保障房建设需要大量水泥、钢铁、玻璃、钢塑等建材，但上述子行业的产能情况、景气程度差别较大，因而其在保障房建设中的受益程度也有所不同。其中景气度较高的为水泥板块，今年一季度以来，水泥行业呈现出“淡季不淡”的特征，下半年随着保障房的大量开工，其对水泥的需求将进一步释放，因而下半年水泥行业受“供给难以迅速放量，需求进一步提升”影响，仍能保持高景气度。
　　炒股看政策。著名财经评论人士皮海洲表示，“毫无疑问，水泥板块是整个保障房概念股的龙头股票，该板块个股不多，并且大部分业绩很好，容易得到主流资金的青睐。投资者在现在这个时候依然可以逢低关注该板块。整个保障房板块近期才刚刚启动，水泥的强势表现具有示范作用。未来相关产业股票会出现轮番上涨。”
　　考虑到水泥的运输半径，区域性水泥公司受益程度或更大，可重点关注二三线城市的水泥上市公司，如福建水泥(600802)、巢东股份(600318)、金隅股份(601991)等。
　　除水泥外，玻璃、钢塑等装饰建材类的受益程度相对小些，由于保障房不同于商品房的盈利模式，价格敏感性更高、成本控制更严，装饰建材的低端产品需求可能有所上升，高端产品的需求可能相对有限。而低端装饰建材多处于激烈竞争的买方市场，具体到上市公司的受益程度就相对有限。
　　二、具有城投概念的地产股
　　此次保障房的建设主体为地方政府，A股中不少地产股的实际控制人为地方国资委，主营业务除了涉及地产以外，还担当了地方基础设施建设、园区投资开发等城市建设职能。与之前市场认为保障房利润率低的“鸡肋”效应不同，由于此次保障房建设对地方政府资金要求较高，巨大的投资压力使引入社会资金参与保障房建设成为一个重要方式。
　　在此背景下，合理的利润率是实现社会资金与保障房建设对接的重要一环，例如二三线城市的旧区改造、经济房和廉租房建设都可通过让渡土地收益方式增加投资主体的回报。同时，参与保障房建设的主体还能够通过充分享受参建过程中的土地红利，包括旧区改造过程中的一级土地开发等获益。其中房企参建保障房的一个关键因素就是与地方政府的关系，因而具有国资背景或城投类型的地产股更容易分享到保障房的收益。
　　如今年3月与贵州省政府签订承建廉租房、公租房和棚户区改造等保障房建设的中天城投(000540)就属于典型的城投类公司。
　　投资者在具体标的选择上可从股东背景、参建面积这两方面下手，重点关注二三线城市的城投类公司，这些地区往往棚改房的面积较大，是保障房开发模式中净利率水平较高的一种，如福州的福星股份(000926)、重庆的渝开发(000514)、云南的云南城投(600239)、北京的北京城建(600266)、上海的城投控股(600649)等，上述公司都具有一定的城投“含量”。
　　三、装饰、绿化和家电等受益
　　根据保障房开工的时间轴，在保障房建设后期，后续的内饰装修以及配套的园林绿化等需求将明显上升。由于装饰行业和园林行业的主要收入均来源于地产配套的装修和绿化，年初以来地产调控升温的预期使这两个板块出现大幅调整。但随着保障房建设的深入，后期内饰和绿化等招标的进行，具有一定规模优势和成本控制能力的龙头企业将逐渐受益。尤其是大客户有望参与保障房建设的装饰类公司，如广田股份(002482)、亚厦股份(002375)等，其主要客户为一线地产商如恒大集团等，一旦与之合作关系密切的大客户承揽保障房项目，作为具有“捆绑效应”的装饰公司承接内饰项目的概率往往更大。装饰类公司手中普遍握有充足的订单，其风险抵抗能力或强于市场预期，而近期股价大幅调整也使其具备相当的安全边际。
　　与装饰业类似的还有绿化行业，无论是城市化建设，还是保障房的配套绿化及开发一级土地寻求土地出让环节的溢价，绿化行业的后续成长空间依然很大，前期房地产调控对其业绩的影响或许并未如市场预期的悲观。加之A股中的园林绿化公司都具有一定的地方政府人脉等先发优势，后续的保障房配套项目或带来新的卖点。相关的公司如棕榈园林(002431)、铁汉生态(300197)等都可以关注。

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