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标题: 煤炭行业：竞争格局重塑省域 [打印本页]

作者: ccaa 时间: 2011-6-28 17:28 标题: 煤炭行业：竞争格局重塑省域

甘肃作为“十二五”期间产量增速仅次于新疆的省份，成为我们省域煤炭研究之四的研究对象。
　　
全省目前在产矿井共182座，产能合计4636万吨。其中华亭煤业集团、靖远煤业集团和窑街煤电集团三家公司产能近3500万吨，占全省在产产能的3/4；同时省内小煤矿林立，15万吨以下煤矿共135座，占全省矿井数量的74.1%，产能仅占全省的10.7%。由于资源和产能集中在东部，省际调度呈东部调出、河西走廊五市是省内主要调入区、全省总体净调入的态势。
　　
2009年起，甘肃进入煤炭资源集中开发期，以陇东煤炭基地开发作为发展重点，全省新建产能共计4350万吨，其中庆阳市3360万吨。
　　
预计2011年产量为4860万吨，较10年增长7.3%，12-14年每年增量都在千万吨以上，2014年产量将达9700万吨，是2010年产量的2.14倍。
　　
未来甘肃省煤炭调出的增量全部来自陇东，但陇东的动力煤距港口距离遥远，作为下水煤毫无价格竞争力，与邻省宁夏的煤炭相比，价格上也处于劣势。随着新疆哈密地区的产能释放，疆煤将对甘肃省内市场形成极大的冲击，按照现价计算，加上运费，哈密地区的烟煤比平凉当地的动力煤仍然要低55元，所幸受运输条件的限制，冲击的时点要等到2014年兰新第二双线通车后。
　　
考虑到陇东煤炭外送并无价格优势，陇东煤炭基地采取建设坑口电厂、实现煤炭就地转化的能源输出方式。通过电力输出，陇东对内地煤炭市场将产生间接影响，而煤炭外运量仅为400万吨，对煤炭供需的影响很小。
　　
随着甘肃煤炭资源开发和整合工作的日益推进，甘肃省内的竞争格局也发生了变化：主导方由华亭、靖远、窑街三大集团变为华能集团和甘肃能源集团。
　　
靖远煤电：预计11年产量较10年增长6%，处于达产水平，未来公司产能提升空间有限；11年合同煤比例降至一半以下，合同煤限价对公司的影响有所降低；公司人工成本占吨煤成本比例位居各煤炭上市公司之首，成本近乎刚性。调高公司11年、12年EPS至0.37元、0.41元，动态PE分别为44倍和40倍，维持“中性”评级。公司风险点：2014年兰新第二双线通车后疆煤冲击甘肃省内煤炭市场、安全生产费用、资源税上调进一步增大成本压力。

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