CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 宁沪高速：调整凸显安全边际 [打印本页]

作者: rosemary2011 时间: 2011-7-8 00:14 标题: 宁沪高速：调整凸显安全边际

现价：5.53 涨跌：-0.02 涨幅：-0.36% 总手：39413 金额（万）：2184 换手率：0.10%
查询该股行情进入宁沪高速吧宁沪高速最新资讯资金流向宁沪高速买卖点

　　核心资产沪宁高速稳健较快增长。近5年通行费收入复合增速13%；2010年收入及毛利分别为41.7亿元、33.2亿元，分别占比61.7%、87.4%。沪宁高速以沿线城市区域车流为主，内生动力较强而受高铁分流影响有限。公司路产普遍受益于长三角区域经济一体化，预计未来两年通行费收入增速在10%左右。拟出资5亿元参股新建常嘉高速昆吴段，单位建设成本较高但投资规模有限，预计影响相对可控。
　　房地产RNAV约45亿元，2012年进入收获期。公司可供开发土地储备达47万平方米，三个地块分别位于昆山花桥镇、苏州沧浪区、句容市宝华镇，主打“同城”概念。房地产项目RNAV约45亿元，2011年已有部分项目开始预售，2012年起确认收入。公司多远化发展愿景审慎而稳健。
　　现金牛、类债券品种。近几年派息率均在70%以上，最高股息率近6%；预计未来公司仍将维持高比例现金分红政策。
　　价值中枢7.4元，“增持”投资评级。中短期收费政策风险可控；预测公司2011-13年EPS分别为0.55、0.62、0.69元，对应2011年10倍PE。因覆盖分工调整，此处采用绝对估值法，DCF价值区间位于6.84-8.03元，新目标价调降至7.4元。近期公司股价持续调整后，安全边际和收益吸引显现，综合考虑给予“增持”评级。
　　风险提示：收费公路行业政策风险，房地产市场调控风险。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)