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标题: 装饰行业：酒店在建新高保业务调控促集中度提升 [打印本页]

作者: talently 时间: 2011-8-5 13:35 标题: 装饰行业：酒店在建新高保业务调控促集中度提升

2010年我们识别装饰行业业绩与新签合同爆发式增长的逻辑动因包括三个方面：一是行业后周期属性；二是设计杠杆化施工量；三是长期消费升级如单位面积装饰费用提升、酒店由一线到二三线城市拓展。从我们跟踪的行业发展指标看，行业仍处于高成长阶段，市场景气程度仍旧处于高位。
　　
公共装修：酒店建设依然是上市公司公装获得发展支撑的重要保证，在经历了4万亿投资后，目前我国酒店在建项目数没有出现明显回落，反而更创新高。同时以地铁、铁路建设为主的其他类公装细分市场在2011年也呈现出趋势向上的态势。根据LE统计，截止2011年1季度末我国在建或拟建酒店项目数为1260个、房间数为35.3万间，同增15.9%与13.8%，环比去年4季度增长6.6%与9.3%，超越08年2季度时高峰2%与9%，分别占全球酒店在建项目总数的18%和在建房间数的29%。无论是从在建总规模还是同比增速上，中国市场都是全球最好的。LE对于2011、2012年的中国新开业酒店预测数量提升到601家、450家。从星级酒店建设结构上看，2011年1-5月我国三、四、五星级酒店新开业数量为3、28、41，酒店增长仍为高星级酒店为主。二线城市与中西部地区酒店开业增速提升态势明显，从酒店建设区域构成来看，从09年9月至11年6月的星级酒店开业统计中，中西部占比37%。我国酒店建设持续旺盛，未来2年仍处高位。上市装修企业显著受益高星级酒店建设高峰持续带来巨大市场。
　　
住宅精装修：发展大趋势不改，我国住宅精装修比例的巨大提升空间确保住宅精装修的长期繁荣。短期受到地产调控带来企业回款风险意识的增强，上市优质企业充足在手合同可带来优势项目的甄别以防范潜在风险。
　　
据相关预测，未来10年我国住宅将新建204.7亿平米，住宅精装修市场仍然存在巨大的装饰需求。上市企业中，金螳螂、亚夏、广田受益于恒大长期合作协议，获取住宅精装修品牌积累与业务发展锻炼，保障未来业绩稳定发展，而长期中可预期获得更多订单金额以及业务盈利能力的提升。上市公司推荐：装饰企业相对10年时已经具备一定的估值吸引力，地产调控带来的回款风险反而更能促进行业分散的集中度快速提升，看好经营稳健的龙头装饰企业。金螳螂：定向增发拟融资13.3亿，成熟管理系统风范风险，促进百亿龙头诞生；亚厦股份：收购蓝天装饰60%股权，积极布局“铁、公、基”领域，展现高成长与多元发展；广田股份：新签合同增速较高，住宅精装业务优质，风险管理意识较高；洪涛股份：高档公装品牌强劲，酒店业务实力具备极强综合能力，充分享受公装景气犹在。

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