CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 紫鑫药业是银广夏第二坑爹研报搞起人参行情 [打印本页]

作者: leadcfa 时间: 2011-9-14 15:46 标题: 紫鑫药业是银广夏第二坑爹研报搞起人参行情

点击查看最新行情
　　据京华时报昨日消息在当前的A股市场中，包装上市、欺诈上市或财务造假，已经不再是什么新闻了，大庆联谊、蓝田股份、东方电子、银广夏等，哪一家不是响当当的“角色”？市场质疑紫鑫药业为“银广夏第二”，主要是由于其涉嫌通过注册壳公司，以自买自卖的“关联交易”方式大幅度“提升”业绩。自去年10月以来，受益于人参等中药价格的大幅增长，紫鑫药业股价走势堪称坚挺，期间几乎没有受到大势的影响，这一点与当年的银广夏是何等相似。
　　据投资快报昨日消息自从媒体报道紫鑫药业怀疑造假的新闻后，公司股票立刻停牌。紫鑫药业的网上股吧论坛也是一片愁云惨雾，小股东们叫苦连天、苦不堪言，最主要是害怕股票复牌后要捱一连串的跌停；若公司真的造假，那小股东的血汗钱可能真的血本无归了。问题仅是出在紫鑫药业身上吗？若“造假”成立，那研究机构的研报、财务报表的审计也要负上不可推卸的责任。
　　研报观点基本源于公司资料
　　紫鑫药业这一轮“人参”行情从2010年10月份升至2011年8月16日，升幅接近190%，当中机构的研究也起到推波助澜的作用。针对紫鑫药业人参项目，共有三家机构发表了研报，给出评价一致看好。
　　众多研究报告的观点如下： 1、人参业务是公司增长的主要驱动力，人参资源稀缺，价格处于上升通道；因此看好。2、受益吉林省密集出台的人参产业振兴政策，“药食同源”的政策利好人参产品销售。3、看好募投项目的未来发展。
　　记者发现，研报上的观点和资料均摘取自紫鑫药业公布的资料，只是稍加改动和点评一下，再给个评级，就成为一份“专业”的研究报告了。
　　疑点重重居然唱好
　　记者在上一篇文章《紫鑫药业：一年挑下两老大》也提到一些紫鑫药业2010年报中的疑点，如现金流和净利润不对称，几个月内采购的金额接近吉林省全年人参产量的40%，几个月内仅靠转手贸易所创造的销售利润超越两个行业龙头企业的总和。
　　这些显而易见的疑点却在以上“唱好”的研究报告中只字不提。《紫鑫药业自导自演上下游客户，炮制惊天骗局》报道中提到的怀疑虚假的供应商和销售客户，这方面只要实地调研也能轻易发现，但研报中均没提及。
　　按道理来说，研究一家上市公司除了研究财务报表和行业政策外，还要实地调研上市公司的销售渠道、销售产品、前几大销售客户、前几大供应商，这样才能全面了解公司的经营发展，作出的评级才有真正参考意义。但围绕紫鑫药业“造假事件”报道的各媒体记者均不具备以上研究机构的专业水平，也没研究机构对紫鑫药业观察的时间长，为何首先发现疑点的是记者而不是研究员？为何在研究报告一片唱好之声的情况下，只有记者站出来发出疑问？
点击进入[紫鑫药业吧]讨论

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)