CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 源乐晟曾晓洁：或许不只是震荡 [打印本页]

作者: optiix 时间: 2011-9-18 03:49 标题: 源乐晟曾晓洁：或许不只是震荡

2011-04-27 提及过去半年的行情，可能找不到比震荡更恰当的词来形容了。动荡的时代我们该何去何从?
4月24日，在好买基金在北京举办的“穿越震荡市的力量――第五届好买基金经理峰会”上，源乐晟总经理曾晓洁针对上半年的震荡行情，发表了精彩的演讲。
曾晓洁指出，在过去的半年中，市场之所以走出震荡的行情，原因主要有三。第一，通胀给顶。在去年11月份出现10.4%的通胀以后，到了今年1月份以后，由于货币突然紧缩，导致大家对经济的前景发生了一些改变的。第二，股指给底。股指在2008年那个点位附近，包括银行、地产、汽车、钢铁、化工等虽然涨了很多，但总体来讲，股指相对来说比较低。第三，经济给力。本次的通胀与前两轮有所不同，首先这次通胀的主要原因除了油价之外，老百姓收入的提高是一个很重要的原因。再次，这次的财政是宽松的，像保障房、水利等，还有一个很重要的产业结构问题，大量在05年到08年期间修建的产能在08、09、10年经过一年时间的消化，很多供需或将悄然变化。
过去已往矣，撇开今是昨非，市场未来将会如何?曾晓洁对与从现在开始往后半年的状况进行了分析。首先，通胀实际上还是大家非常关心的一个问题，在未来半年，甚至一年当中，很难说通胀已经消除了。人们已经充分预期了劳动力成本的上升，但大宗商品尤其是油价仍旧很难预判。同时美国的货币走势也会对市场产生很大的影响。其次，在过去一个季度当中建材指数涨了16%，汽车涨了13%，钢铁涨了11%，煤炭涨了8%，房地产涨了7%，但是很多去年涨的多的都跌了很多。
目前是一个微妙的时期。曾晓洁从宏观经济的角度为我们把脉分析。政策目标主要是通胀跟经济增长，从过去一个季度来讲，通胀实际上没有恶化，财政政策比较稳定。增长也是尚可，根据一季度的数据来看，一季度GDP在9.7%左右，比9.4%、9.3%要高。影响未来的通胀跟经济的因素主要有三。第一是以油价为代表的大宗商品的价格；第二是保障房；第三是房产的调控。围绕着这三个变量，未来经济存在多种可能。
曾晓洁认为保障房在今年的可能性已经较大，房产也有可能加码，不过幅度未知，需等待政策明示，油价无法预估，需择机而动。
在今年接下来一两个季度，曾晓洁指出，可能会比较关注周期股，尤其是涨的小的金融和地产。另外，化工、建材、钢铁依然会有机会。消费、医药等产业中期非常看好，但短期市场情绪可能不在这个地方。风险点主要集中于油价和地产调控。
专家：曾晓洁

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)