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标题: 宝钢股份:原材料压力和需求不振挤压利润空间 [打印本页]

作者: ikoreaii    时间: 2011-9-22 16:10     标题: 宝钢股份:原材料压力和需求不振挤压利润空间

宝钢股份公告11年上半年归属母公司净利润同比减少36.9%至50.8亿人民币(每股收益0.29元),低于我们原来的预期。上半年公司毛利率由去年同期的14.4%下降至9.4%。盈利及毛利率下降主要是由于原材料价格上涨幅度较大。由于成本的高企和下游需求增速放缓给公司的销售带来一定压力,我们分别下调公司2011、12年的盈利预测30.8%和32.1%。我们下调目标价至6.20元,但维持对该股的买入评级。
  
支撑评级的要点:国内板材产品龙头企业,高端优势明显,盈利能力高,抗周期能力强;.优秀的管理水平。
  
影响评级的主要风险:下游需求增速放缓,价格抬升乏力;.铁矿石焦炭价格居高不下。
  
估值:我们将公司的目标价由9.80元下调至6.20元,这是基于12倍的2011年市盈率。我们维持该股的买入评级。




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