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标题: 零售行业：给予“中性”评级 [打印本页]

作者: siavosh 时间: 2011-9-23 02:15 标题: 零售行业：给予“中性”评级

　　行业走势及估值
　　上周沪深300 下跌0.62%。信息设备、综合、信息服务、化工、黑色金属、建筑建材6 个板块上涨，其余全部下跌。上周消费板块纷纷回调。农业、医药、餐饮、商贸、食饮都回调。零售行业周跌幅1.14%，零售跑赢沪深300 指数0.52个百分点。
　　消费二级板块中，只有饮料制造、食品加工和景点获得绝对正收益，其余消费二级板块全部下跌。零售行业的跌幅在消费板块中跌幅居中。在零售中，百货的跌幅最小，周跌幅为0.63%，专业连锁和商业物业经营周跌幅分别为1.29%和2.58%。上周个股涨跌幅来看，20 只个股上涨。低价题材股涨幅较好。
　　从估值状态看，根据万德市盈率(TTM 整体法)统计方法，零售板块目前的市盈率29.94 倍，全部A股的市盈率15.09 倍，相对于全部A股的溢价率为98.41%。
　　目前百货的估值降至32 倍，专业连锁为27 倍，商业物业经营36 倍。核心股票2011 年动态估值在25 倍左右。
　　本周观点
　　上周整个零售行业周跌幅 1.14%，我们的组合周收益率-1.21%，组合跑输行业和沪深300。上周涨得较好的低价股为主，我们的组合一直是成长性较好的个股，因此没能在上周跑赢行业。
　　本周我们下调行业评级至中性。总体上，我们判断全年业绩股最终胜出题材股是今年大概率事件。只不过基本面选股和技术面选时相结合方能实现。我们本周将股票池进行短暂调整。一方面留下几只长期看好的业绩股，另一方面考虑市场短期因素，加入几只低价股。调入中兴商业、兰州民百，调出银座股份、老凤祥。
　　具体股票池仍然是：文峰股份、天虹商场、王府井、友阿股份、新华百货、步步高、中兴商业、兰州民百。

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