标题:
华侨城A：牵手环球影城 谋求大跨越
[打印本页]
作者:
manchester88
时间:
2011-9-23 04:56
标题:
华侨城A：牵手环球影城 谋求大跨越
9月7日，公司与日本环球影城(USJ)签署谅解备忘录，成立合资公司。环球影城是全球领先的主题公园运营商，拥有奥兰多、好莱坞、大阪三个主题公园，2009年接待游客接近2400万人次。公司2009年跻身全球主题乐园集团第八，2010年游客规模超过2000万人次；可以说在这20多年内，公司在主题公园方面实现了“量”的赶超。虽然已跻身世界前八，“欢乐谷”也基本实现全国布局，但管理仍相对粗放，收入过多的依赖门票，单位面积的产出远不及国际巨头，正是在此背景下，公司年初提出了“主题公园收入倍增计划”。牵手环球影城，是实现这一计划的有力举措，将提升估值。有助于提升公司的经营管理水平，市场的信心也将得到提振！我国主题公园市场空间巨大，“欢乐谷”单体仍有很大提升空间，收入倍增将带来利润的更大幅度增长(我们预计，2013年旅游业务利润将从2010年的约4亿元提升至10亿元以上)，市场对公司的视角也将逐渐从地产转向文化旅游，估值将得到有效提升。
投资建议：我们依然坚定认为，华侨城是品质生活的缔造者，是我国文化旅游产业的龙头。没有理由不看好公司的未来，继续建议“买入”。维持11~13EPS 0.65、0.90、1.23元；按11PE15倍，短期目标价10元，若市场氛围转好，年底可看12PE15倍，目标价13.5元。
欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)
Powered by Discuz! 7.2
