which of the following statements regarding forward contracts on T-bills is true?

A. the long will receive a payment at settlement if the discount yield is above the forward yield

B. if short term yields increase unexpectedly after contract initiation, the short will profit on the contract.

胡老师，我不明白A为什么不对，因为当实际利率低于合同率的时候，价格是上涨的因此long可以有盈利的。而我认为在没有到settlement day的时候所有利率的变动除开可以做一个hedgen其他作用不大。为什么B是正确的呢？谢谢老师帮助

A 的解答如下：

forward yield确定的是执行价格， discount yield确定的是即期价格，当 discount yield is above the forward yield的时候，即期价格小于执行价格，多头不会获利．

B 的解答如下：

短期利率上升，债券的价格下降，空头价格下降获利．注意，forward contracts 的价值在寿命期内会发生改变的，不是固定不变的．