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标题: 机械行业：由浅海至深海寻找下一个十年机会 [打印本页]

作者: eagles_dare13 时间: 2012-1-13 06:55 标题: 机械行业：由浅海至深海寻找下一个十年机会

　　预期2012机械行业增速将回落至20%水平
　　目前我国正处于努力调整经济结构和推进产业升级转型的阶段，正面临投资增速下滑、生产成本快速上升、外围需求低迷等不利影响，预计2012年机械行业产销增速将由今年的25%回落至20%水平。
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　　虽然行业增速下滑对于已经发展较为成熟的如工程机械、船舶等行业会有一定冲击影响；但是机械行业还有很多领域与行业并未得到充分发展，通过渗透率分析比较，高端装备(海洋工程)、农业机械、水利设备、工业气体、游艇等领域及行业还有很大发展空间，在消费与产业升级、政策扶持等驱动下，这些“深海”行业未来十年将具有显著机会。
　　经济结构转型催生细分行业大机会，追逐四大成长股
　　产业升级与经济转型背景下，四大细分子行业将受益最大：1、受益消费升级与水利投资，水泵设备未来5年复合增速15%以上，看好确定性增长最为明确的南方泵业；2、受益国家农业政策扶持与成本上升带来的机械化率提升浪潮，农业机械进入黄金发展期，最为看好玉米收获机龙头新研股份；3、工业气体空间广阔并进入高速发展通道，推荐气体业务进入收获期的杭氧股份；4、高端消费渐行渐近，游艇行业才刚刚起步，看好龙头太阳鸟。
　　海洋工程装备有望演绎船舶成长神话，成就下一个十年机会
　　中国的海工装备目前全球市占率约5%-7%，受益国家政策持续催生与承接全球产业转移，预计到2015年，我国海工全球占有率将达到20%，年市场容量将超过210亿美元，相当于当前的7倍，未来5年复合增速40%以上。预计2020年，全球占有率有望达到35%，对应中国的市场容量约470亿美元，相当于当前的13-15倍，空间广阔。
　　周期行业关注政策微调2012或探底回升，把握估值修复机会
　　受市场对于增速下滑预期导致行业估值达到历史最低水平，我们预期2012年工程机械行业增速10%—14%，铁路投资有望增长15%，明年2季度后行业有望探底回升，建议等待政策转向与市场情绪好转，关注行业阶段性估值修复机会。
　　投资策略：重点推荐四大组合
　　虽然机械行业2012年增速下滑已经明确，但是在市场恐慌下跌后仍不乏整体性机会，给予机械行业“增持”评级。我们认为可以从成长、政策、估值修复及稳健价值四个方向去把握2012年机械板块的投资机会，重点推荐四大组合：
　　1、确定成长组合：南方泵业、杭氧股份、新研股份、太阳鸟；
　　2、海工主题组合：振华重工、中海油服、润邦股份、中集集团；
　　3、估值修复组合：三一重工、中联重科、中国南车、北方创业；
　　4、稳健价值组合：天地科技、上海机电、郑煤机。
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　　中信建投高晓春：三大主线把握机械行业投资机会
　　12月22日，中信建投2012年度投资策略会在北京举行，会议主题为“中枢下移的危与机”。中信建投机械行业首席分析师高晓春在会上发布2012年机械行业投资策略，题为“需求稳增的高端装备”。
　　高晓春表示，基于对全社会固定资产投资增速下降的判断，明年上半年机械行业整体不存在系统性投资机会。建议从三个角度把握明年上半年机械行业投资主线：
　　首先，需求稳定增长的大能源装备、消费类机械、节能环保设备等。其次，基本面已经或即将见底、未来面临逐渐改善的子行业，如铁路设备和核电设备；最后，政策预期带来的投资机会，关注高铁设备、航空制造、海工设备和智能设备。(中信建投)

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