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标题: 东方园林：“零成本”坐拥近万亩苗圃 [打印本页]

作者: andytrader 时间: 2012-1-13 21:35 标题: 东方园林：“零成本”坐拥近万亩苗圃

现价：79.20 涨跌：-2.04 涨幅：-2.51% 总手：3685 金额（万）：2901 换手率：0.75%
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　　事件：东方园林公告与沈阳市苏家屯区人民政府签署了《沈阳临空旅游区景观系统建设合作框架协议》，协议金额约为人民币19.31亿元。
　　同时东方园林与沈阳市苏家屯区人民政府还签署了《沈阳市东方田园项目合作框架协议》，根据协议内容，公司将滚动投资约人民币20亿元建设约9000亩苗木基地，另外将引进第三方滚动投资约人民币60亿元建设约1000亩休闲居住配套设施。
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　　同时我们认为这种创新工程款支付方式将不排除会在公司未来的一些新签项目中予以运用。
　　沈阳市东方田园项目借鉴“太原城郊公园模式”使公司能以极低的资金成本坐拥近万亩苗圃。所谓太原城郊公园模式，即为了鼓励社会资本参与城郊公园建设，太原于今年9月出台文件规定，公园范围内建设单位绿化新栽苗木，建设单位依法享有所有权和使用权，同时城郊公园在保证80%的面积绿化后，其余20%的土地面积绿化主体(即建设单位)可进行公园配套建设和适度开发。根据公司所签署的《沈阳市东方田园项目合作框架协议》，在取得休闲居住配套用地后，公司将根据实际情况引进第三方投资或将土地转让以获得苗木基地投资所需资金，投入苗木基地的滚动开发。按照苏家屯区近期土地转让平均1200元/建筑平方米，容积率假设2.5，则1000亩土地的转让价格预计为20亿元左右，正好可以完全抵消公司建设9000亩苗木基地所需滚动投资的20亿元。所以可以说公司除了需要垫付一些启动资金外，几乎是零成本即坐拥近万亩苗圃，对于公司是极大的利好。
　　我们小幅调整东方园林2011年至2013年的每股收益预测为3.45元、5.42元和9.34元(原预测为3.42元、5.55元和9.38元)。维持对其“买入”的投资评级，目标价137元/股。

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