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标题: 交通运输行业：未体现防御性 [打印本页]

作者: marsilni 时间: 2012-1-14 23:37 标题: 交通运输行业：未体现防御性

　　本次下跌，交通运输板块未能完美体现防御性
　　4 月18 日至12 月28 日，上证综指跌幅达28.21%，沪深300 指数跌幅30.76%。交通运输板块在本轮下跌中未能完美体现防御性，板块指数下跌35.32%，跑输沪深300指数4.56%。
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　　4 月11 日至12 月28 日期间，铁路运输板块下跌20.10%，机场板块下跌23.30%，成为仅有的两个表现好于沪深300 指数的板块。而航空运输板块(下跌41.57%)和航运板块(下跌45.65%)成为跌幅最大的两个板块。物流、港口、公路、公交等板块的跌幅分别为30.99%、34.86%、35.35%和39.37%。
　　过去几次大跌，分红题材股都明显跑赢大盘及沪深300 指数
　　最近四年的三次大的下跌中，连续四年股息率大于2%的8 个品种平均涨跌幅分别为-51.05%、-17.68%和-29.85%，除最近的这一次下跌外，基本都大幅跑赢了板块指数、沪深300 指数和上证综指。如去除在几次大跌中都表现不佳的深赤湾A(000022)，则高分红股平均涨跌幅全部跑赢板块指数、沪深300 指数和上证综指。
　　“铁公机”是交运板块中分红最为慷慨的子行业
　　“铁公机”是目前A 股市场中分红最为慷慨的板块。2010 年A 股市场股息率最高的50 家公司中，有10 家隶属交通运输板块，其中9 家为“铁公机”，另有一家港口。
　　在这10 家公司中，股息率大于2%的14 家上市公司中，“铁公机”占12 家。
　　重点标的和投资建议：
　　大秦铁路
　　大秦铁路今年完成4.4 亿吨的目标运量几无悬念，未来看点将在朔黄线。公司近年分红率维持在50%左右，2010 年股息率4.48%，预计公司今年股息率超5%是大概率事件。目前股价对应的PE 和PB 处于近四年来的绝对底部，安全边际较大。
　　宁沪高速
　　宁沪高速是高速公路上市公司中盈利能力最强的公司之一。公司2010 年分红率高达73%，股息率为5.42%，是高速公路板块乃至整个交通运输板块中分红最为慷慨的公司，预计公司今年股息率超6%是大概率事件。
　　唐山港
　　公司所拥有的五大核心优势确保公司在未来能维持高速增长。公司2010 年分红率为34.88%，股息率1.58%。未来集团将承担港口配套设施建设，而建设资金将主要来自于上市公司分红，因此预计唐山港今年分红或将奉献惊喜。

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