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标题: 首旅股份：主业增长平稳静待资产整合 [打印本页]

作者: edgeon 时间: 2012-1-16 09:02 标题: 首旅股份：主业增长平稳静待资产整合

现价：11.42 涨跌：-0.10 涨幅：-0.87% 总手：8333 金额（万）：938 换手率：0.36%
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　　公司定位为首旅集团酒店资产的整合平台。作为首旅股份第一大股东，首旅集团旗下拥有众多资产，并已形成旅行社、旅游商业、酒店、景区、汽车服务、餐饮六大业务板块。近年来，首旅集团加大改革和整合力度，积极推进六大板块实体化，希望做到每个板块以一家上市公司或一个主导品牌为核心，形成企业集群和品牌系列。作为集团旗下唯一的酒店类上市平台，首旅股份定位成集团酒店资产整合平台，酒店资产注入是公司未来几年发展的主线。
　　部分高星级酒店和建国酒店管理公司存在优先注入的可能性。目前，首旅集团旗下有11家5星级酒店及8家4星级酒店，其中经营情况良好、产权结构清晰的酒店资产有望注入上市公司。我们对首旅集团旗下各家酒店做了梳理，认为具备注入上市公司条件的酒店包括：和平宾馆、新侨饭店、建国饭店、兆龙饭店、亮马河大厦以及三亚的超五星级酒店悦榕山庄。其中，和平宾馆、新侨饭店由于前期评估公司已经完成，有望最先启动。此外，首旅建国酒店管理公司在全国托管着多家高星级酒店，同样存在注入上市公司的可能性。
主力资金流入个股(01/06) 某些股割肉出逃肯定后悔突发暴涨很可能不期而至股民福音：套牢股票有救了! 　　南山景区存在门票提价可能性，盈利前景值得看好。公司景区业务的运营主体为南山文化旅游景区，该景区作为海南三亚市唯二的5A级景点之一，供奉南山海上观音，香火旺盛。随着海南国际旅游岛建设步伐加快，海南交通状况有望大幅改善，从而推动南山景区游客稳步增长。而2005年以来执行的门票价格存在提价的可能性，南山景区盈利前景非常值得看好。给予“中性-A”的投资评级，6个月目标价13元。公司作为首旅集团酒店资产整合平台的预期明确。高星级酒店作为重资产、强周期行业，难以在经济下行周期获得现在超额收益。预计公司2011~2013年EPS分别为0.48元、0.59元、0.69元，对应动态PE25.3倍、20.5倍、17.5倍。给予“中性-A”的投资评级，6个月目标价13元。
　　风险提示：古北水镇建设进度低于预期。

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