标题: 求教handbook上的一道例题。。。 [打印本页]

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作者: farrukhsadiq    时间: 2012-6-15 11:00     标题: 求教handbook上的一道例题。。。

P347页例子14.12，答案说这个资产组合是具有负的VEGA和负的THETA。。。后一个知道，但前一个搞不懂，为什么会有负的vega呢？对隐含波动率变动的敏感性高不是应该有正的高的vega么？

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作者: dvilayphet    时间: 2012-6-15 11:00

顶一个，求指教

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作者: SkipE99    时间: 2012-6-15 11:00

negative vege - short volatility, i.e. expect decreasing volatility of the underlying;

similar reason applied to the other negative vega.

hope this help

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作者: CFA4Techie    时间: 2012-6-15 11:00

大家也在准备考试吗？

看到哪了？

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作者: ryanlb    时间: 2012-6-15 11:00

答案里买进长期期权，那vega的值岂不是因为期限变长而增大了？这样风险还怎么对冲掉啊？

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作者: Unforseen    时间: 2012-6-15 11:00

答案里买长期期权，那样vega值岂不更高了？

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作者: cv4cfa    时间: 2012-6-15 11:00

先说handbook的答案的意思是：这个组合有一个很高的负的vega，并且有一个负的theta；如果要对冲的话，首先要考虑的问题是delta中性，就必须有一个long和一个short，要对冲掉负的vega最好是买入一个长期的option，要对冲掉负的theta，最好卖出短期的theta（因为theta本身就是反方向变动的）；
我发现你提的问题好像是不知道为什么有负的vega，因为题目中是unfavorable sensitivity to increases in imlied volatility

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