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标题: 凌钢股份：业绩见底反转可期 [打印本页]

作者: wildrose 时间: 2012-7-28 16:40 标题: 凌钢股份：业绩见底反转可期

现价：4.03 涨跌：-0.06 涨幅：-1.47% 总手：19588 金额（万）：792 换手率：0.24%
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　　公司概况
　　公司主要从事热轧中宽带钢，螺纹钢，线材，圆钢和焊接钢管生产，现具有年产钢能力350万吨。公司现有高炉4座，分别为1080立方米和750立方米各一座，另有450立方米两座；炼钢设备分别有120吨顶底复吹转炉1座，35吨氧气顶吹转炉3座。钢材轧制设备年产100万吨的880mm中宽热带轧机1套；年产150万吨的全连续棒材生产线2套，年产80万吨的棒材生产线1套；年产30万吨的直缝焊管机组6套和螺旋焊管机组2套；年产50万吨的全连续式高速线材生产线1套；年产15万吨冷轧带钢生产线2套。在建大小棒材生产线将会在年底投产，届时公司产能将会达到570万吨。
　　“十二五”期间，公司年产钢能力将达到600万吨，而棒线材有望成为公司利润的主要来源。
　　地产基建回暖、建筑钢材受益
　　房屋销量回升，房地产投资有望增加。房地产行业由于受国家政策影响，房地产投资和新开工面积累计增速从2011年开始持续下降。2011年，国内房地产投资累计增速从年初37.2%下滑至27.9%，2012年前5月，房地产投资2.22万亿，同比增长下滑至18.5%。房地产新开工面积累计增长从2011年初27.9%快速下滑至年底的16.2%，到2012年5月新开工面积7.29亿平米，累计增速连续两个月负增长，4、5月份分别为只有-4.2%和-4.3%。
　　虽然2012年初房地产投资和新开工面积表现不佳，但是从北京、上海、广州、天津、重庆和成都商品住宅销售情况看，在2、3月份6个城市的商品住宅销售面积同比均有较大幅度增长。虽然4、5月份上海和广州商品住宅成交有所反复，但是北京、天津、重庆和成都继续保持较高增长，楼市回暖逐渐得到印证。楼市回暖将会带动房地产新开工面积和投资增长，从而带动建筑钢材需求增加，预计在3季度，国内建筑钢材需求将会有较大改善。
　　铁路投资有望从二季度开始回升。由于房地产投资和铁路投资下滑，2012年一季度国内固定资产投资完成额10.89万亿，同比增长20.1%，下降5.7个百分点。2011年由于动车事故和铁道部腐败等事件导致铁路建设项目停建缓建，在2011年三、四季度，铁路投资快速下滑。铁路项目也大面积停工。2012年，铁道部计划投资5000亿，固定资产投资4000亿元，比2011年有较大幅度减少。2012年前5个月铁路固定资产投资只有1082亿元，比去年同期减少41.6%。剩余2918亿将会在其余7个月投放。我们预计3季度铁路投资将会是逐渐投放的过程，铁路投资带动的钢材需求将会逐渐回升，钢材价格将会有所表现。
　　公司建筑钢材产能将会保持高速增长。公司现有棒材产能150万吨，线材产能50万吨，占热轧产能65%。现在公司在建年产80万吨合金钢小棒材生产线和年产110万吨大棒材生产线将在今年年底投产。小棒材生产线可生产18~70mm

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