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标题: 隆华传热：电力行业拓展顺利成长空间逐步打开 [打印本页]

作者: greengreen 时间: 2012-8-2 18:20 标题: 隆华传热：电力行业拓展顺利成长空间逐步打开

现价：9.79 涨跌：-0.04 涨幅：-0.41% 总手：1078 金额（万）：105 换手率：0.27%
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　　高效复合冷符合行业发展趋势：公司核心产品为高效复合冷却(凝)设备，产品广泛应用于电力、石化、冶金等各个行业，2009年公司产品市场占有率6.0%，目前约10%。在相同的换热负荷下，与传统水冷系统相比，复合冷可节水30%-70%，节电30%-60%，年节省运行费用50%以上；与普通蒸发冷却(凝)器相比，复合冷节水30%-50%，节电10%-20%左右，年节省运行费用40%以上。随着国家在节水、降耗、清洁生产等方面政策和措施的不断深入和强化，高效复合型冷却(凝)器具有极为广阔的应用前景。
　　冷却(凝)设备市场空间广阔：未来几年，我国冷却(凝)设备市场年需求约为375亿元，其中电力、石油、煤化工等领域是主要来源，占总需求比重分别为50.4%、13.6%、8.0%。
　　市场开拓成效明显，在手订单充沛：公司产品在电力和石化行业拓展速度较快，为满足长远发展的需求，公司提高了募投项目中高效复合冷的产能至550万千瓦，较之前增加50万千瓦，达产后的收入也将提升至5.5亿元，较之前增加5000万。公司接单情况良好，截止目前，公司订单约4.5亿元，其中电力、石化、煤化工占比分别为33%、17%和30%。
　　盈利预测及投资建议：预计未来三年公司的收入分别为5.96、7.85和10.20亿元，同比分别增长34.4%、31.6%和30.0%。归属母公司净利润分别为1.04、1.38和1.79亿元，同比分别增长31.3%、33.0%和29.5%；对应EPS分别为0.65、0.86和1.12元。根据类似公司估值以及公司未来的成长性，我们给予公司2012年24倍的市盈率，目标价15.60元，首次“谨慎增持”评级。

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