CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 瑞银：地产股强势表现可持续再融资或不可避免 [打印本页]

作者: jlg1982 时间: 2012-8-3 03:18 标题: 瑞银：地产股强势表现可持续再融资或不可避免

　　瑞银证券日前发布策略报告称，近期有媒体报道部分城市房地产的销售量大幅回升，其实从全国情况来看，今年以来的销售量是下跌的而非上涨。如果单看住宅的话，全国的销售额年初至今下降了10.6%，全国的销售面积年初至今下降了13.5%。瑞银认为，当前的地产销售水平不够支持当前的地产投资水平，未来地产公司各种形式的高额再融资不可避免。除非销售额有非常显著的增长或者再融资环境显著放松，否则地产投资增速仍会在底部徘徊。
　　瑞银预计，当前房地产企业销售额所对应的可持续的购地支出面临显著的下行风险，而全国大量的闲置土地储备也可能使得地产企业的购地需求长期维持在比较低迷的水平。
　　对于二级市场投资者来说，关注地产投资、关注卖地收入对地方政府投资的影响，但是更关注的恐怕还是地产股本身的表现。瑞银认为地产股未来的风险可能来自两个方面：1)销售回暖结束，未来地产销售转向疲弱；2)房价再次显著上涨，引发新一轮的调控。目前来看，两个风险都不大，投资者无需过分担心。就地产销售而言，瑞银认为当前的销售水平是可以持续的，甚至还有小幅改善的空间。地产库存将压制全国房价的快速反弹，瑞银预期不会有更紧的地产政策出现；未来地产股的表现将从估值回升转向销售业绩的增长；中长期来看，大型地产公司将受益于行业集中度的提升。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)