标题: 餐饮旅游：业绩保持高速增长 整体符合预期 [打印本页]

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作者: cfaathen    时间: 2012-9-12 19:34     标题: 餐饮旅游：业绩保持高速增长 整体符合预期

旅游行业营业收入和净利润的增速均在20%以上，整体符合预期。上半年，SW餐饮旅游板块29家上市公司合计营业收入199.57亿元，同比增长20.65%；实现营业利润23.82亿元，同比增长22.19%；实现归属净利润16.87亿元，同比增长23.58%；扣非后的归属净利润15.20亿元，同比增长21.69%。对比2012年上半年我国旅游总收入同比增长17%，上市企业的经营情况好于行业平均水平。
　　利润率保持稳定，期间费用率小幅下降。报告期内，行业整体营业利润率11.94%，同比增加0.15个百分点；归属净利润率8.45%，同比增加0.2个百分点；扣非后的归属净利润率7.61%，同比增加0.07个百分点；期间费用率23.86%，同比减少1.14个百分点，销售、管理和财务费用率均有不同程度的下降。

    投资策略与建议：
　　我们认为，目前旅游行业基本面仍维持在较为景气区间，估值水平合理。三季度暑期旺季，跟踪数据表明旅游市场人气持续火爆，接下来的国庆黄金周有望迎来新一波高潮。行业维持看好：文化旅游（景区）、旅游购物（免税业）、经济型酒店和餐饮业四个子行业，建议继续关注旅游板块，重点推荐：中青旅(600138，买入)、中国国旅(601888，买入)、峨眉山A(000888，增持)、宋城股份(300144，买入)、锦江股份(600754，买入)。
　　风险提示.重大自然灾害、疾病、战争，经济持续下滑等导致旅游需求下降。

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