国家发展和改革委员会19日宣布：自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提
   高2.5分钱，但对城乡居民用电和农业、化肥生产用电价格不做调整。并且对全国
   煤炭生产企业供发电用煤出矿价实施临时限价政策，自即日起至2008年12月31日，
   该价格不得超过2008年6月19日的实际结算价格。

     夏季用电高峰将至，发改委为了保证高峰期用电量的供应、缓解用电供需的紧张
   局面、避免“缺煤停机”现象的增多，在5月份CPI增速同比有所回落的前提下，提前
   于市场预期的对电价进行了调整且幅度较大。而且出于通胀因素的考虑，对城乡居
   民用电及农业、化肥生产用电价格不做调整。

     销售电价的先行上调提升了对上网电价上调的预期，并且加大了上网电价随之上
   调的确定性，增加了电力板块的投资价值。但由于本次电价调整并未就上网电价的
   调整状况给出明确说法，尚难判断对发电企业的实际影响。发改委对全国煤炭生产
   企业供发电用煤出矿价实施临时限价政策，抑制了发电企业燃料成本的继续上涨。
   所以我们认为，此次政策的实施为电力行业带来双重利好。

     销售电价的上调与电煤价格临时干预政策的实施，从一定程度上改善了发电企业
   的经营状况，提升了电力行业的投资价值。我们维持对电力板块“增持”的投资评
   级。假设上网电价上调6%-7%，根据我们对重点火电上市公司做出的电价上调的敏
   感性分析情况来看，重点火电上市公司的净利润增加幅度基本在30%-45%左右。我
   们建议关注对电价上调较为敏感的公司，如华能国际（600011）、华电国
   际（600027）和国电电力（600795）。

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