摘要：
     1.电信业务收入增速保持平稳。1-8月份我国完成电信业务收入5,384.5亿元，同
   比增长13.29%，快于去年同期12.12%的增速。其中8月份实现706.4亿元，同比增长
   8.84%。
     2.8月电信固定资产投资略降，累计投资仍呈增长态势。1-8月份我国完成电信固
   定资产投资1,464.2亿元，同比增长10.85%，其中8月份完成固定资产投资154.3亿
   元，同比减少3.44%，电信固定资产投资略有下降。
     3.运营市场鼎立格局形成。10月16日合并网通后的新联通正式成立，运营市场
   “三足鼎立“之势形成。由于前期部分营业厅的宣传业务停滞，而中国移动受到的影
   响可以忽略不计，因此竞争中处于劣势的联通新增市场份额下滑严重，预计受此影
   响新联通A股08年备考每股收益0.29元，同比下降0.02元，而抛开C网后踏上成长之
   旅，2009年、2010年每股收益分别为0.32元、0.36元。从目前的估值水平看，公司
   08年动态PE为17倍，此前公司被大股东的增持，对股价起到较好的支撑作用，维持
   “增持”评级。
     4.“圈地运动”造低价。通信设备行业迎来了3G契机，运营资本开支大幅增长，而
   由于华为在CDMA招标中的低报价策略，打破了竞争格局，但对第二大设备商中兴通
   讯的影响有限，CDMA收入仍符合预期。3G机遇与风险并存，上市公司股价已经调整
   到位，优势企业的投资风险已经大幅降低，建议关注中兴通讯、武汉凡谷、亨通光
   电、中天科技、烽火通信、北斗星通。

相关研究报告下载：

[attach]7573[/attach]

have a look