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标题: [20081030](强烈推荐)高盛中国2009年策略报告,09年底前H股上升空间53.4%,正式看 [打印本页]

作者: 研究报告    时间: 2008-10-30 15:20     标题: [20081030](强烈推荐)高盛中国2009年策略报告,09年底前H股上升空间53.4%,正式看

2009年展望:危机带来机遇
危机带来机遇
历史证明,危机时期往往也为长期投资提供了良好的进入时机。我们认为中国在全球来看仍然是最好的投资地点,因为中国拥有强劲的长期经济增长空间、强大的财政/外汇力量和最坚硬的资产负债表。我们预测09年底前H股和A股的上升空间分别为53.4%和11.0%,而股市上升的最大驱动力来自全球经济走稳后估值水平的恢复。
股市的上行支撑
宏观经济的下滑必然将对企业盈利造成压力,但我们认为便宜的估值、EPS和汇率预期的下调、已经非常低迷的市场情绪和政策的灵活调整都为股市提供了向上的支撑。我们认为股市的回暖可能在09上半年出现,但幅度最大的反弹将出现在经济下滑触底的09下半年。
行业策略:上半年投资消费品、下半年投资周期性行业
我们建议在09上半年买入必需消费品、传媒/网络、电信和基础设施股票,09下半年买入金融股和具有高Beta的周期性行业股票。就具体的关注点而言,我们认为现金流强大、资产负债表稳健的公司更具优势。
具体而言,择时、耐心和资本是抓住危机后的反弹机会的关键所在。
1)危机创造机遇
历史证明,每次危机都为投资者创造了良好的投资机会。了解我们目前所处的周期位置是抓住反弹机会的要义。我们将紧密关注一系列的宏观、市场和行业指标以寻求取票市场和全球经济走稳的信号。
2)回报预期
我们预计到09年底,HSCEI和CSI300将分别涨至8900和1980点,意味着股指分别有53.4%和11.0%的反弹空间。尽管考虑到宏观经济放缓的影响,我们预测09年H股和A股公司的盈利将分别下降13.4%和17.0%,但09下半年宏观经济增长可能的回暖和估值水平的上升将带来股市反弹。
3)宏观:周期性而非结构性的下滑
我们认为中国长期发展的基本面依旧良好,本轮经济放缓在本质上仅是周期性的而不是结构性的。全球经济增长放缓的时间长度和深度难以预测,我们对中国09年的GDP预测有下行风险。但我们也认为中国强大的财政/外汇力量和政府的灵活政策将帮助中国经济走出困境。
4)盈利:面临下调风险
我们认为目前市场对企业盈利的预测(H股公司为10.9%、A股公司为16.7%)没有充分反映经济下滑和企业运营环境恶化的影响。我们认为09年H股公司盈利同比增速落在-10.1%到-21.2%之间是更为更为合理的预测。
5)估值便宜
尽管估值便宜并不足以带来熊市局面的扭转,但中国股票相对于全球/区域的股市和其他资产价格而言确实已经不贵,并显现吸引力。我们认为中国股票相对和绝对水平上的低估值均为长期投资者提供了分享中国长期经济增长盛宴的机会。
6)流动性可能得到改善
7)货币:预期过于悲观
目前NDF暗含人民币在未来12和24个月分别兑美元贬值2.3%和5.6%。我们认为市场过于悲观,并忽视了中国经济强劲的基本面和增长潜力。市场对人民币汇率的预测有升值调整的压力。
8)行业策略
建议在09上半年买入必需消费品、传媒/网络、电信和基础设施股票,09下半年买入金融股和具有高Beta的周期性行业股票。
9)09年的主题
在全球去杠杆的背景下,现金的重要性愈发凸现。盈利可见性和现金流将使投资者关注的最重要的主题。
10)股票选择:高盛/高华首选10支“金股”
中石化(H)、中国联通、中国铁建、腾讯、华润电力、旺旺、中国电信服务、新东方、盛大、新浪。

相关研究报告下载:

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附件: (强烈推荐)高盛中国2009年策略报告,09年底前h股上升空间53.4%,正式看多中国.pdf (2008-10-30 15:20, 1.11 MB) / 下载次数 341
http://forum.theanalystspace.com/attachment.php?aid=29119&k=8d27bc7a9669c75eef1cda42e2a3b2e1&t=1734962914&sid=y2L6vB
作者: 奎屯    时间: 2008-10-30 22:38

参考以下


作者: shinasuka    时间: 2008-10-31 08:40

看看怎么评论的  高盛对油价的预计害人哦
作者: mikelahit    时间: 2008-10-31 09:55

谢谢楼主分享,好好学习一下~~
作者: csecer    时间: 2008-10-31 15:41

3q
作者: kevinhuang    时间: 2008-10-31 21:01

揭开你的面纱~


作者: nijiu    时间: 2008-11-1 18:41

cheers
作者: yessence    时间: 2008-11-1 23:25

下来看看
作者: xirnen6    时间: 2008-11-2 03:52

3q
作者: skywalkerl    时间: 2008-11-2 18:29

rerererere
作者: creits    时间: 2008-11-2 20:41

hao
作者: fivfdn    时间: 2008-11-2 21:20

great
作者: niqiu    时间: 2008-11-2 22:34

hao
作者: 191763722    时间: 2008-11-2 23:10

[em01]
作者: 191763722    时间: 2008-11-2 23:11

[em01]
作者: colin_xue    时间: 2008-11-3 10:18

3ks
作者: ecoke    时间: 2008-11-9 16:31

谢谢楼主,看多中国!


作者: arthur2736    时间: 2008-11-10 10:01

注册久违了这个报告:)
作者: umbrage    时间: 2008-11-10 10:54     标题: 回复:(研究报告)[20081030](强烈推荐)高盛中国20...

thx for sharing
作者: taopin    时间: 2008-11-10 14:33

good


作者: ericathric    时间: 2008-11-10 15:46

看看,谢谢楼主
作者: 小胖    时间: 2008-11-10 16:20

好一点,希望多一点这类资源下载~~[em01]
作者: robbenhong    时间: 2008-11-10 16:31

thx
作者: rwangy    时间: 2008-11-10 17:24

Goood
作者: 叽哩咕    时间: 2008-11-10 17:29

很好很强大!
作者: xxkwagui    时间: 2008-11-10 18:27

[em02]
作者: deking666    时间: 2008-11-10 19:46

thanx
作者: ian_hu    时间: 2008-11-11 08:17

希望是准确的!
作者: 繁华世界    时间: 2008-11-11 08:55

嘻嘻


作者: cutebean    时间: 2008-11-11 09:14

看一看。


作者: ittnt    时间: 2008-11-13 22:23

cheers
作者: limingecnu    时间: 2008-11-14 00:43

vb r
作者: niechen    时间: 2008-11-14 14:44

看一下,参考
作者: limanwai    时间: 2008-11-14 14:52

thx
作者: huajinglei    时间: 2008-11-14 16:00

谢谢好人


作者: chqc    时间: 2008-11-14 20:47

好东西


作者: fioncy    时间: 2008-11-14 21:12

ding
作者: ifniuniu    时间: 2008-11-15 08:15

3ks
作者: wister    时间: 2008-11-15 09:06

kan
作者: driftshade    时间: 2008-11-16 15:04

谢谢


作者: tq06991900    时间: 2008-11-16 15:17

good


作者: iloveccx    时间: 2008-11-16 15:32

谢谢你,非常感谢你
作者: donway    时间: 2008-11-16 23:54

cheers
作者: howcanplay    时间: 2008-11-20 15:50

good
作者: alexzby    时间: 2008-11-26 06:47

thx
作者: Ed_Lix    时间: 2008-11-26 16:20

guanzhu


作者: ustare    时间: 2008-11-26 16:22

english version?

作者: andyhl    时间: 2008-11-27 17:17

dingdng
作者: 注册用户名    时间: 2008-11-28 15:19

看看
作者: yxj0209    时间: 2008-11-28 17:52

非常感谢


作者: xericzhu    时间: 2008-11-30 13:09


作者: xericzhu    时间: 2008-11-30 13:10


作者: nnlinbo    时间: 2008-11-30 15:13

学习
作者: alexkang    时间: 2008-12-1 09:43

好东东~


作者: promethean    时间: 2008-12-1 11:09

看看


作者: freimann    时间: 2008-12-5 10:15

这个需要的,多谢!!!


作者: 34186546    时间: 2008-12-5 10:37

3q
作者: billyzeng    时间: 2008-12-5 13:07

谢谢。
作者: rstocke    时间: 2008-12-6 22:43

收藏
作者: guozeyu    时间: 2008-12-7 15:18

hao
作者: liuhuiru04    时间: 2008-12-7 15:35

cankao
作者: liuhuiru04    时间: 2008-12-7 15:35

bucuo
作者: nxxs    时间: 2008-12-7 17:16

good man


作者: isaaczyf    时间: 2008-12-9 10:51

不错,多谢了
作者: beyonddhd    时间: 2008-12-9 16:11     标题: 回复:(研究报告)[20081030](强烈推荐)高盛中国20...

great
作者: cocozhu    时间: 2008-12-9 22:34

thx for sharing
作者: fwh007    时间: 2008-12-10 03:47

谢谢楼主分享,好好学习一下~~
作者: boringlwp    时间: 2008-12-10 08:45

thx for sharing


作者: rickalps    时间: 2008-12-10 14:14

en
作者: jinsor    时间: 2008-12-10 14:16

知道了,谢谢,好好学习天天向上
作者: echoce    时间: 2008-12-10 14:49     标题: 回复

多谢
作者: marcus389    时间: 2008-12-10 17:36

有同感
作者: mark_china    时间: 2008-12-10 17:57

111
作者: grace322    时间: 2008-12-11 13:27

3x
作者: 李利    时间: 2008-12-11 13:42

看看
作者: liuxiaoxia    时间: 2008-12-12 09:28

想看看


作者: xladybird    时间: 2008-12-12 10:39

see
作者: smallbird    时间: 2008-12-12 15:07

kk
作者: scwang200    时间: 2008-12-12 16:59

总算找到了,好好学习一下


作者: davisfang    时间: 2008-12-13 08:26

hao


作者: edwardeng    时间: 2008-12-13 19:44

实践证明:外资投行以猎食中国为乐,我们应仔细研究他们的策略


作者: sarashi    时间: 2008-12-15 00:03

3x~~~
作者: arays    时间: 2008-12-16 13:24

[em01]
作者: celinezxl    时间: 2008-12-16 22:25

是不是过于乐观了呢?


作者: ken1234    时间: 2008-12-17 11:30

好东西


作者: sandiego1    时间: 2008-12-17 11:49

hao..............
作者: ygc0247    时间: 2008-12-18 18:03

谢谢分享


作者: alexding    时间: 2008-12-18 21:31

3ks
作者: Xzero    时间: 2008-12-18 21:43

3xs


作者: aaaa123    时间: 2008-12-29 14:19

继续支持


作者: huangyn99    时间: 2008-12-29 15:50

ding
作者: dulala    时间: 2008-12-29 18:29

study it!Just I need it!
作者: amberpan    时间: 2008-12-29 19:54

good
作者: roweng    时间: 2008-12-29 22:07

[em17]
作者: evilseed    时间: 2009-2-11 23:28

这很邪恶啊
作者: 百年幸福    时间: 2009-2-11 23:52

thx a lot
作者: h1bb    时间: 2009-2-13 06:01

学习一下


作者: apexpith    时间: 2009-2-13 15:18

谢谢^_^

作者: zhou6688    时间: 2009-2-13 18:01

thnak you

作者: sjbwar    时间: 2009-2-13 22:30

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