研究结论
     上周正股的热情并没有波及权证市场，整个权证市场表现差强人意，并且权证市场的活跃程度进一步降低。上周权证市场的成交量继续萎缩，且各品种波动幅度明显减弱；权证市场总体溢价率水平较上周有所降低，同时隐含波动率也出现了下降的趋势，但是整个权证市场的价值水平仍然处于较高的位置，一旦正股市场的波动率降低，那么权证市场的估值劣势更是凸显无疑，建议投资者谨慎操作。
 
     上周四是钢钒GFC1的最后一个交易日，从12月5日起将终止交易，进入不可交易行权期，直到12月11日行权终止，届时没有行权的权证将被注销。根据攀钢钢钒公告，钢钒GFC1行权期为2008年11月28日至12月11日，行权价格为3.266/股,行权比例为1:1.209。钢钒GFC1结束交易时的价格为6.654元，溢价率为－0.34%，内在价值为6.691元，和攀钢钢钒的同期价格比较看，权证价格已接近内在价值，通过买卖权证赚取收益越来越难，这也是最后交易日前几日钢钒GFC1交易平淡无奇的主要原因。特别提醒投资者，12月5日至12月11日为不可交易的行权期，在不可交易的行权期内，持有权证投资者若不行权，权证将被注销。根据深交所提供的最新数据，从11月28日起陆续有权证持有人开始行权，其中11月28日1.88亿份，12月1日0.52亿份，12月2日0.27亿份，前三个行权日合计行权2．67亿份。随着钢钒GFC1获得参与整合的权利，这使得鞍钢集团需要支付的现金最多可能增加71.13亿元。

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