补贴力度虽有限 车企借新政促营销

　　今年上半年国内车市走出了一轮强势攀升的牛市行情：根据中国汽车工业协会的统计，2009年上半年，汽车销量首次超过600万辆，同比增长17.69％，其中乘用车尤其是低排量乘用车增速较快，成为拉动汽车总量增长的主要动力。在国际汽车行业总体低迷的形势下，我国汽车工业能取得如此骄人的成绩，实属不易。如此迅猛的增长势头与年初的汽车产业振兴规划的出台以及燃油税推出、1.6升以下车辆购置税补贴等政策有着密不可分的关系。

　　最近的新政就是《汽车以旧换新实施办法》的正式出台。6月27日，商务部、财政部曾公布了《汽车以旧换新实施办法（征求意见稿）》，该意见稿下发不久，不少反应迅速的汽车生产企业已经以多种方式跟进，以额外的补贴来吸引车主购买自己品牌的新车型。北京现代先是对北京地区采用“以旧换新”方式的车主给予6000元的额外补贴，然后对二手车置换领翔的活动进行升级；而东风日产也在二手车认证业务中紧急增加了“以旧换新”项目。刚刚在天津上市的吉奥微车借助国家旧车置换政策的东风出台旧微面更换新吉奥微车的活动，同时采取厂方送家电双享政府补贴，并在全国统一零售价35800元的基础上再优惠2000元，进行大幅度的让利促销。并享受“双补一送”活动：购车10％的国家补贴，同时与国美家电强强联手购买1200元以内（冰箱、彩电、洗衣机）任选其一，由吉奥汽车买单的同时，用户再享受国家对于下乡家电13％的补贴，总体优惠近7000元。

　　涵盖车型较广 对商用车拉动可能最大

　　据中国汽车技术研究中心专家测算，实施汽车“以旧换新”政策后，今年内可望拉动30万辆左右商用车销售。据分析，鉴于该项补贴范围全面扩大至中、轻、微型载货车和部分中型载客车，将在一定程度上推动疲弱的商用车市场。

　　业内专家普遍认为，国家出台的这一新举措既有利于下半年国内商用车市场复苏，又有利于加速淘汰大批高污染的黄标车，是今年汽车产业调整振兴规划“组合拳”的延续。据中国汽车工业协会统计，2009年6月，在商用车主要品种中，与上月相比，客车和半挂牵引车增速最快，客车非完整车辆销量有所回升，产量略有下降，货车和货车非完整车辆产销仍旧下降；与上年同期相比，货车和客车非完整车辆呈一定增长，客车产量微增，半挂牵引车和货车非完整车辆降幅依然明显。要想顺利实现全年汽车产销超过千万辆的目标，商用车市场的发力必不可少。

　　汽车以旧换新实施细则出台后，将对疲弱的商用车构成利好，尤其是轻型卡车、中型客车将成为最大受益者；按照地方政府微调后的政策，消费升级可能延伸至中级轿车市场。

　　在国金证券最新发布的对商用汽车上市公司半年报前瞻中，建议重点关注业绩可能超预期的四家公司，分别是福田汽车、长安汽车和华域汽车。具体分析如下

　　福田汽车：预计中报约为0.47元，已占全年预测值的67％，如果下半年重卡和轻卡出现明显回暖，公司业绩具备继续上调的空间；

　　江铃汽车：预计二季度销量环比回升17％，中报预测为0.47元，已占全年预测值的64％，目前动态PE19倍，并且业绩具备上调空间；

　　长安汽车：预计长安福特马自达二季度销量有望达到创纪录的8万辆，公司一季度业绩仅为0.01元，而根据历史盈利水平测算，公司中报有可能达到0.16元；

　　华域汽车：公司是目前国内A股市场最能充分分享轿车回暖的零部件企业，同时由于没有出口业务，又免受海外市场的冲击。此外，由于公司刚借壳巴士股份上市，缺少足够历史数据的情况下，公司业绩“能见度”较低，这也为公司带来了超预期的机会。