"光大阳光基中宝（阳光2号二期）"是光大证券"阳光2号"的承接产品。"阳光2号"作为一只FOF（Fund of Funds，基金中的基金）产品，成立三年来，创造了300％的投资收益。

    事实上，面对国内迅速发展的基金市场和琳琅满目的基金产品，投资者的困惑已从"是否买基金"转为"买什么基金"。FOF恰好可以回答这一问题。

    在国内投资市场，FOF已经有生存土壤，银行、券商等都在发行类FOF理财产品，其规模虽不大，但已渐成星火燎原之势。

    随着金融市场的发展与大众理财意识的普及，基金日益成为投资者的理财新宠。截至2009年7月底，市场上已经有了557只基金产品，开放式基金、ETF（交易所交易基金）、指数基金、普通封闭式基金和创新封闭式基金等基金产品不一而足，但对于投资者而言，随着基金发行数量、类型的增加，从数百只基金中选择适合自己的基金来投资实属不易。

    对比境外基金市场的发展，随着基金数量的急速增加，投资者甄选的难度也在增加，期望自己持有的基金能从成千上万只基金中脱颖而出并保持常胜业绩，几乎是不可能完成的任务。针对这种市场需求，国外基金公司等专业投资机构推出了投资于几十只基金的基金，即FOF，以超越基金市场平均的理财业绩，取得了良好的投资绩效。

    拥有8600多只基金、管理规模达10万亿美元的美国基金市场，是FOF的发源地。根据统计资料，1990年美国市场仅有16只FOF，管理总资产为14亿美元。而截至2006年底，FOF的管理总资产高达4710亿美元，增长了300多倍，数量也达604只，其中FOF基金资产中的三分之二来自于生命周期基金的投资，这其中主要就是来自于风险较低的退休计划基金的投资。

    FOF在中国内地的开展最早始于证券公司。招商证券基金宝I号于2005年5月发起成立，是内地最早的FOF产品。经过几年的发展至今，内地发行的类FOF理财计划产品共有70多种，总资产管理规模在150亿元以上。

    内地FOF产品以价值投资理念为核心，多数采取主动投资、积极投资方式，投资范围包括封闭式基金、开放式基金、ETF／LOF，部分涵盖了股票投资和新股申购，投资策略以资产配置为主，追求底层资产配置在股票、债券等方面的动态平衡，基金品种的遴选多依赖自身构筑的评价体系，遴选标准大多从择股能力、择时能力和风险水平三方面进行量化选择。

    尽管同样沿用FOF这一概念，但目前国内的FOF与美国原生FOF有许多不同之处。在国内，券商、银行、信托，甚至保险机构，是FOF的主流。而在美国，FOF则主要由基金公司发起和管理。

    其根本原因在于，《基金法》规定，基金财产不得买卖其他基金份额，这就意味着，基金公司无法直接发行FOF。

    相对于基金，FOF产品具有风险低、保本概率大、行情震荡时抗跌、大涨时较慢等特点。

    从国内FOF产品看，券商系FOF产品更为接近国际上流行FOF产品的投资特点，而从实际运作来看也表现出较强的收益能力。2007年以来，银行推出FOF产品的频率和规模都不断加大，逐渐有超越券商FOF之势。

    由于证券市场的高波动性，不同基金之间的净值有显著差异，即使是同一只基金，其业绩表现也不是很稳定。如何选择一只好的基金，既能获取投资收益，又能回避风险，对投资者来说十分重要。

    基金业绩相对排名的起伏，事实上为FOF提供了很大的操作空间，通过对基金公司、基金投资策略的全面了解，能进一步优化不同市场阶段的基金配置，达到优化投资收益的目的。FOF通过科学程序优选基金建立组合，不仅能降低投资风险，而且选中绩优基金几率更大。

    FOF主要适合三类人群：第一是基金投资的新手，这部分投资者缺乏投资经验，投资FOF免去盲目选择基金的问题；其次是没有时间打理投资组合的投资者，这部分人群更乐于享受FOF带来的专业基金投资服务；最后是养老金收益人，这部分投资者是养老金FOF的长期客户。

    投资者同样需要防范FOF的风险，即使专家理财，FOF仍然存在亏损的可能，因此投资需谨慎。如果FOF产品为了追求较高的收益都重仓持有了股票型基金，假设股市快速下跌，FOF尽管跌幅相对较小，但也无法避免净值缩水。

    选择FOF，除了考查历史收益率，其费用和产品流动性也值得重视。投资FOF的费用，包括管理费、托管费、推广服务费、退出费率等。一般来说，参与费率与参与金额成反比，金额越大，费率越低，退出费率则随持有期的增加而递减。此外，很多FOF规定，管理人能否收取管理费，收取多少管理费，与业绩有着直接关系。

    流动性也是投资者需重点考虑的因素。FOF的流动性比不上基金。募集完成后，FOF通常会有一段时间封闭期。之后，有的FOF产品会安排开放期，可以像买卖基金那样随时买进、赎回；有的产品则每周、每月、每三个月甚至每半年开放一次。

    相比较而言，券商系FOF的流动性稍强，银行FOF产品的委托管理期限大多为1年或2年，投资于基金的时间偏短，可能难以规避市场单边下跌行情中的系统风险，投资者在选择股票型FOF的同时，还需投资相同期限的固定收益类产品，以进一步分散风险。