一、案例介绍

（一）海南中商期货交易所的橡胶R708合约曾发生严重违规交易，造成了严重的市场后果和恶劣的社会影响。中国证监会日前决定，对有关违规单位和个人作出严厉处罚。 违规事件发生后，经中国证监会对海南中商所上市的橡胶期货R708合约交易的情况调查核实：邵桥、谈文涛、柳德庆、陈正正、何伟、谢和平以及中国黑色金属材料公司江苏公司、上海华隆实业总公司等单位和个人，在R708合约交易中违反了国家有关期货交易的规定，构成了操纵市场行为；上海申物期货经纪有限公司在R708合约交易中，以其职工谈文涛个人名义开户，并参与了操纵市场活动；海南中期期货经济有限公司在R708合约交易中，主动为操纵市场者分仓，为操纵市场提供便利和条件；云南三峡经济开发有限公司、河南驻马店地区植物油集团公司、北京华热亚经贸总公司、海南农垦金环物资实业总公司、海南农垦金龙物资实业总公司、云南农垦供销公司均为国有企业，在R708合约交易中，超出自身的生产量卖出期货合约或者超出自身的消费量买入期货合约，从事橡胶期货投机交易；海南金达实业联合有限公司、四川平原实业发展有限公司违规将本公司在海南中商期货交易所的交易席位租给他人使用；云南中期商务有限公司非法从事期货代理业务；上海中期期货经纪有限公司、武汉融利期货经纪有限公司、沈阳中期期货经纪有限公司、辽宁中期期货经纪有限公司、四川和正期货经纪有限公司、青岛双飞龙期货经纪有限公司接受大户分仓，未能按要求控制客户的交易风险，给公司造成损失。

  二、原因分析

1994年12月5日，中国证监会、国家经贸委、国内贸易部联合发布的《关于国有企业、事业单位参与期货交易的规定》指出：“国有企业、事业单位参与期货交易，要以套期保值为主……不得进行投机性交易”。1996年2月23日国务院批转证券委、证监会《关于进一步加强期货市场监管工作请示的通知》重新指出：“国有或者国有资产占控股地位的企业、事业单位只能从事与其生产、经营有关商品期货的套期保值交易，不得进行投机交易，更不允许进行恶性炒作。”1996年9月24日中国证监委《关于加强期货交易实物交割环节管理的通知》指出：“各交易所要与指定交割仓库签订书面协议，明确双方的权利、义务和法律关系，加强对指定交割仓库的管理……对违反交易所有关规定，向操纵市场者提供方便的仓库要取消其指定仓库的资格。”1996年9月24日中国证监会《关于进一步加强对期货经纪机构监管工作的通知》指出：“期货经纪公司，期货经纪公司营业部、期货兼营机构期货部均不得以任何形式承包给个人或其他机构。”“期货经纪机构不得为客户融资，不得允许客户蓄意透支交易，不得接受客户的全权委托。……不得允许法人以个人名义开户和个人以法人名义开户。”“任何期货经纪机构不得以分仓、借仓等手段超限量持仓，不得为操纵市场者提供便利的条件。”1996年5月6日证监会《关于对操纵期货行为认定和处罚的规定》指出：“操纵期货市场行为是指交易所会员或客户为了获取不正当利益，故意违反国家有关期货交易规定违背期货交易公开、公平、公正的原则和大户报告制度，单独或者合谋使用不正当手段，严重扭曲期货市场价格、扰乱市场秩序的下列各种行为：

  三、启示

90年代初，期货交易在我国开始露面。由于期货市场投机性强，风险极大，政府一开始对此采取了摸着石头过河的方针，先行试点，逐步摸索验验。但市场经济的盲目性在期货市场发展中表现得更为突出，试点变成了乱办，货期市场上的联手操纵伴随股票市场的炒作浪潮愈演愈烈。为此，管理机关在1995——1996年连续下发一系列有关规范期货市场发展的文件，但仍不足以歇制期货市场盲目发展和恶意炒作之风，直至1997年5月演绎出“327”国债期货事件。以此为契机，管理部门对期货市场采取了三大举措：一是暂时关闭国债期货市场；二是严肃查处一批在期货市场上的违法违规者，上述三个案件的查处都是属于这一整顿举措；三是于1998年8月，国务院颁发了《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，通知指出：“目前，期货市场仍存在一些不容忽视的问题，最为突出的是期货交易所和期货经纪机构过多、运作不规范；少数机构和个人联手操纵市场，牟取暴利；非法从事境外期货，外汇按金交易行为依然存在；监管部门的监管力量薄弱、监管手段落后。