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标题: 农业2008年度策略报告－中国农产品牛市持续 [打印本页]

作者: tycoon 时间: 2008-1-14 18:52 标题: 农业2008年度策略报告－中国农产品牛市持续

招商证券*行业研究*农业2008年度策略报告－中国农产品牛市持续，看谁是成功的价格传导者(中性)

投资要点

农产品价格上涨导致成本压力，农产品加工型企业终端议价能力决定盈利能力。

全球性通货膨胀造就的全球农产品牛市，国内价格也因流动性过剩和国际价格影响，粮食及畜产品价格持续上涨。

农业公司并不能因为农产品价格上涨而轻易获得暴利机会，农业公司仅是“农户-基地/采购商-企业”产业链上的一个环节。流动性与能源价格决定总体价格水平，供需形势决定个别农产品价格走势，尤以需求结构中“加工性需求”比重大的产品，外部敏感性更强。谁能涨价、谁能受益需个案分析。

我们认为只有具核心竞争力的行业龙头公司才值得我们长期投资，我们的筛选方法分三步：第一步，选择 “中国优势农产品”，如杂交水稻玉米育种、瓜果蔬菜如番茄、苹果；第二步，选择行业集中度较高的细分子行业，如番茄酱行业；第三步，从产业链入手选择居主导地位的公司。

投资建议

行业整体评级为“中性”，但看好海水产品养殖、水产饲料和番茄酱加工三个子行业。

强烈推荐水产饲料子行业：两家公司的催化剂都是在“世界鱼仓”越南的水产饲料项目将于08年中期投产。通威股份（600438）国内最大水产饲料龙头的规模成本优势与协助养殖户拓宽销路的产业链一体化经营模式；天邦股份（002124）依托研究所技术实力和与强势公司联合借力，小龙头具有良好的成长性；

推荐海水产品子行业，租用水面自行养殖令产业链更长、消费升级利于产品价格上涨：獐子岛（002069）底播虾夷扇贝龙头，育种养殖加工完整产业链；好当家（600467）海参价格上涨最大受益者；

推荐番茄酱子行业，行业集中度相比其它农副产品加工业更高：新中基（000972）在上游番茄原料供应与下游小罐装番茄制品相对于竞争对手更有优势。

品牛市持续，看谁是成功的价格传导者.pdf (701.73 KB)

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作者: xb9204002 时间: 2008-1-15 00:06

感谢!

作者: wehe4774 时间: 2008-1-15 12:13

[em01][em02][em05]

作者: fulook 时间: 2008-1-15 22:06

thanks

作者: junhou516 时间: 2008-1-16 12:34

let me see

作者: baiyun0501 时间: 2008-1-16 13:08

谢谢！！！

作者: 5052 时间: 2008-1-20 02:13

thanks

作者: cciekason 时间: 2008-1-27 18:19

thanks

作者: citywalker 时间: 2008-1-27 19:42

k

作者: billwu 时间: 2008-1-31 02:49

Thanks!!

作者: fredy 时间: 2008-1-31 09:10

好人啊

作者: jackwangsh 时间: 2008-1-31 10:47

good

作者: kenny58 时间: 2008-1-31 13:49 标题: 回复：（tycoon）农业2008年度策略报告－中国农产品牛...

hi,

Thanks so much

作者: davidlee3q 时间: 2008-1-31 16:11

thanks

作者: cp8818 时间: 2008-2-2 16:03

1

作者: huayifei 时间: 2008-2-4 15:19

好

作者: gioghi 时间: 2008-2-4 15:25

要看看

作者: Soul_magic 时间: 2008-2-4 21:16

今天终于发现了一个好网站，高端就是高端

作者: cindyxin 时间: 2008-2-5 16:51

thanks!

作者: letgo1983 时间: 2008-2-7 09:49

[em01][em01][em01][em01][em01]

作者: 自由 时间: 2008-2-7 16:00

thanks

作者: bank1949 时间: 2008-2-11 15:59

thanks

作者: lastivy 时间: 2008-2-11 23:53

THANKS

作者: chocopo 时间: 2008-2-13 12:57

thank

作者: devil615 时间: 2008-2-15 15:19

好

作者: shimm01 时间: 2008-2-16 09:33

niu

作者: victorxiao 时间: 2008-2-19 12:54

cool

作者: CFA_HYS 时间: 2008-2-19 18:12

good，thx

作者: fromto 时间: 2008-2-28 01:17

thanks

作者: zkflyy 时间: 2008-2-28 09:49

感谢

作者: BBQBBQ 时间: 2008-2-29 00:07

3xx

作者: xujinke200 时间: 2008-2-29 21:20

感谢楼主分享

作者: catimee 时间: 2008-3-19 14:09

希望学习

作者: jiajianha 时间: 2008-3-20 00:12

thx

作者: gaowei 时间: 2008-3-20 16:40

ok

作者: zealkim 时间: 2008-3-24 10:56

好

作者: huangdaoli 时间: 2008-3-24 15:18

thx

作者: ymhxy 时间: 2008-3-30 22:54

3x

作者: 918918 时间: 2008-3-31 09:39

往往如是

作者: lackwisdom 时间: 2008-3-31 21:54

heh he he he he he he he

作者: Kangjian 时间: 2008-4-1 12:33

thx

作者: mingyudh 时间: 2008-4-1 23:31

[em01]

作者: tomford00 时间: 2008-4-3 09:51

thx

作者: zghr 时间: 2008-4-4 03:37

thx

作者: deleuze 时间: 2008-4-8 00:35

[em01]dd

作者: cindyspf 时间: 2008-4-11 04:07

thanks

作者: isabellazh 时间: 2008-4-11 05:26 标题: thx

thx

作者: wu1oohenry 时间: 2008-4-11 22:09

thanks~

作者: hairtail 时间: 2008-4-26 21:18

3x

作者: hkho2002 时间: 2008-4-27 01:35

thnaks

作者: deking666 时间: 2008-4-27 21:49

thanx

作者: linliu_60 时间: 2008-4-27 22:45

thanks

作者: skywangzhp 时间: 2008-4-28 09:24

thanks!

作者: qzhx851007 时间: 2008-5-1 13:39

谢谢

作者: alexding 时间: 2008-5-9 10:25

3ks

作者: whitneyjil 时间: 2008-5-12 10:02

[em07]

作者: jianguide 时间: 2008-5-13 17:16

谢谢分享！

作者: lliuu 时间: 2008-6-1 22:10

thanks

作者: sheishitaodu 时间: 2011-5-20 14:30

谢谢啊

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