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标题: [20090105]1月债券市场投资策略 [打印本页]

作者: NYboy    时间: 2009-1-5 10:43     标题: [20090105]1月债券市场投资策略

【内容摘要】:  结论和投资建议:看好一月份市场,依然推荐机构关注中长期国债和金融债。未来的两个季度,信用风险会逐步显现,我们建议机构关注信用市场的风险和机会。
        原因及逻辑:1月份的基本面包括经济继续下滑,CPI下滑等因素仍利好于债市,债券市场从趋势上依然看好。尽管时间翻入了2009年,但的确我们看好债券市场的理由还是2008年以来所坚持的理由,而我们也相信1月份的市场会延续起源于2008年的债市牛市。当然,目前比较尴尬的是,短期收益率不断下降,目前已经靠近资金成本,但长期收益率还相对比较高,长短利差也维持高位。基于对经济更长期的悲观预期和资金面的相对宽裕,我们依然推荐机构关注中长期国债和金融。
        与大众有别的认识:由于国开行不会持续依赖发债融资,这意味着新国开债规模难以持续扩大,因此从流动性看,老国开债的流动性或许更好;另外,从风险补偿上看,新券合理的风险补偿10bp左右,但不排除2009年初发行的期限长于2年的新国开债发行利率较老债利率超过10bp的可能,那么将是非常好的买人新债的时点。

 

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作者: 小小鱼    时间: 2009-1-5 16:37

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作者: evone5219    时间: 2009-1-5 20:22

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