投资要点
.. 没有接受过风险投资而成功A 股上市的唯一一家电子商务B2B 公司：公司
成立于2000年，是专业从事互联网行业信息服务、行业电子商务、行业应用
软件开发的高新技术企业，拥有并经营中国化工网、全球化工网、中国纺织网、
医药网等行业类专业网站。经过多年的发展，公司已成为国内领先的行业类
专业网站运营商。公司在2006年收入略微负增长外，创办以来实现收入较快增长。
.. 互联网电子商务：有着特色定位的电子商务公司应该仍处暖冬进程。中国
互联网快速普及，正在深刻改变生活与生产方式，中国电子商务B2B，正处在
蓬勃发展阶段。尽管宏观经济具有一定不确定性，我们认为专业类的电子商务
网站，能够仍处在暖冬进程中。
.. 纵横战略实现公司经营的稳健与创新。公司竞争优势，贴近本土经济特色的
先发优势和率先践行具有盈利能力的电子商务B2B 商业模式。在以化工行业等
行业为依托下，公司积极探索“一纵到底，一横到边”的发展战略。
.. 风险因素：过分依赖单一行业客户，可能受到宏观经济冲击；公司在探索
一横到边的商业模式存在失败的风险。
.. 股价催化剂：公司横向战略显著突破。
.. 盈利预测、估值及投资评级：预测公司08/09/10年的EPS 为0.34元/股、
0.42元/股以及0.56元/股。综合考虑到公司相对估值与绝对估值权重分别为50%，
得到与公司第一步的目标价为19.5元。相对于公司目前股价有不超过20%
的涨幅，我们首次给予评级为“增持”。但公司业务特质和经营经历，仍然
值得风险偏好的投资者结合情况给与重点关注。

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