投资要点
. 钾肥：是否取消“发改委制定港口交货价格”的政策导致国内价格难以
明朗。国务院近期将批准发改委的上述要求，经销商将自动报出市场化
价格。而按原政策，发改委制定港口交货价（4900 元/吨以上）的程序
也仅待主管领导签字。目前政策方向以提高自给率为主，拟议的资源税
文件中，钾肥仍从量征收。下游客户实际已接受国内高价。美国氯化钾
价格上涨250 美元/短吨，意味中国09 年进口合同价格仍继续“补涨”。
. 氮肥、磷肥：国内尿素价格回落，国外价格受需求拉动而上涨，但仍不
足以支撑中国尿素出口。DAP 需求低迷，实际成交价格下滑。下游高磷
复合肥有所启动，MAP 价格平稳。磷肥开工不足导致硫酸、硫磺价格
下滑。加拿大和中东供应商坚持高报价，中国3 季度进口硫磺合同仍未
签订。而国际硫磺需求旺盛，突尼斯接受下半年价格上涨380 美元/吨的
合同，东南亚硫磺到岸价也达到850 美元/吨。
. 聚氨酯：国外供应商提价，国内需求疲软，烟台万华7 月MDI 挂牌价
格持平。苯胺、硝酸价格平稳。TDI 下游需求低迷，价格加速下滑。DMF
实际价格如期下滑。二甲醚增值税下调至13％（和LPG 一致）受到国
家严控LPG 价格的制约，需求并未明显启动，甲醇价格略有反弹后即下
调。氨纶、PTMEG 价格下跌，反弹后的BDO 价格平稳。
. 纯碱/氯碱：原料成本持续上涨支撑纯碱价格平稳。山东雨水天气依旧，
海盐减产持续，价格有望再涨；煤价上涨持续推高井盐价格；西北湖盐
虽供应充分但受制长途运费上涨。烧碱快速提价势头趋稳，涨幅最大的
华东地区回调。电价上涨、兰炭涨价和白灰供应紧张，电石价格再创新
高。而西北电石到东部的运费提高，进一步推动PVC 价格达到新高度。

相关研究报告下载：

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