说说我的理解，仅供参考：[em01]

Vintage year愿意是指酿造葡萄酒的年头，或者说是丰收年，在VC或者Private Equity里面就是指首次动用募集的资金进行投资的年头。vintage year在市场处于顶部的一般IRR会比较小因为市场对它的期望很高，反之，vintage year在市场处于底部的则压力比较小，可以有比较好的return。

Vintage Year 在GIPS里面的定义：

Vintage Year：The year that the VENTURE CAPITAL or PRIVATE EQUITY fund or partnership first draws down or calls capital from its investors.

那么你所引用的话的意思就是：

所有的close-end的私募，包括但不限于fund of funds,partnership, 或者direct investment，必须被放在一个根据投资策略和首次投资年份定义的投资组合里面。