. 发行人（中国南玻集团股份有限公司）成立于1984 年，在1992 年公开
发行A 股和B 股并在深圳证券交易所上市，2003 年更为现名。公司目
前实际控制人是深圳国际控股有限公司，共持有公司11.20%的股权，最
终控制人是深圳市国资委。
. 发行人的主营业务集中在浮法玻璃、工程玻璃、精细玻璃和太阳能产业
四大板块。公司是目前国内唯一拥有高档浮法玻璃工艺自主知识产权的
企业，是国内最大的工程及建筑玻璃供应商之一，同时也是中国玻璃制
造行业中唯一具有精细玻璃加工能力的企业。
. 玻璃行业属于周期性行业，受国家经济运行状况的影响较为明显，该行
业的进入门槛较低，竞争较为激烈。未来淘汰落后产能的进展和新增产
能投放速度将直接决定行业目前的景气周期和公司的盈利情况。2008 年
公司规划资本支出达35.44 亿元，融资方面压力较大。
. 发行人资产规模较小，主营业务收入及利润规模在2007 年均有明显增
长；公司盈利能力和现金获得能力均明显高于行业平均水平。
. 综合考虑内外部各种因素，我们预计08 南玻CP01 的信用利差区间为
100bp-130bp。

相关研究报告下载：

中信证券08南玻cp01投资分析报告.pdf (211.29 KB)