【内容摘要】

经历了7月份的短暂回升之后，8月份基础A股市场震荡下挫，偏股型基金净值下跌。反弹未确定之前，仍需保持谨慎，9月份基金投资组合应注重防御性与流动性，并保持安全仓位以控制系统风险。在选择具体的偏股型基金时，要考虑个别基金的非系统风险，并可适当关注那些成立时间较长，并且在上一轮熊市中选股能力突出的基金。

A股股票市场震荡下挫 封闭式基金折价率下降 8月份A股股票市场震荡下挫，两市封闭式基金的单位净值随之下降，整体复权单位净值平均下跌12.1%。8月份封闭式交易价格回落，沪深两市基金指数分别下跌7.9%和8.5%，封闭式基金整体折价率回落。

偏股型开放式基金净值下跌 获超额收益 本月偏股型开放式基金的平均单位净值随大盘下跌，但跌幅小于基础股票市场指数。截至月末，中证股票基金指数和中证混合基金指数的月跌幅分别为11.2%和9.6%。若与沪深300指数14.7%的跌幅比较，两类基金均取得了超额收益。

根据半年报适当调整组合 基金半年报已于本月披露完毕，由于又经历了一段时间的市场观察，半年报中基金经理的投资策略和市场展望部分可能比二季报中增添了新的内容，投资者应仔细阅读，了解基金经理的投资策略和投资思路是否发生明显的变化，并据此来调整自身的基金投资组合。

高风险资产配置应保持安全仓位以控制系统风险 反弹未确定之前，仍需保持谨慎，9月份基金投资组合应注重防御性与流动性，并保持安全仓位以控制系统风险。

关注个别基金的非系统风险 在选择具体的偏股型基金时，投资者要考虑个别基金的非系统风险，并可适当关注那些成立时间较长，并且在上一轮熊市中选股能力突出的基金。

介入封闭式基金仍需注意系统风险 近期基础股票市场呈现出震荡下挫的走势，而封闭式基金价格显示出了一定的抗跌性，高折价起到了一定的抗跌作用。虽然上周折价率有所回落，但买入折价较高的封闭式基金，在某种程度上，依然可看做折价买入当前市场指数，对博取市场短期波段投资收益的投资者也是一种选择。不过需要提醒的是，买入高折价封闭式基金同样承担了系统风险，特别在净值增长依然不确定、分红预期不再强劲的情况下，价格何时向净值回归仍然具有较大的不确定性。

相关研究报告下载：

基金市场投资策略（2008年9月）-关注个别基金的非系统风险.pdf (506.37 KB)