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标题: [20081031]唐钢股份(000709)2008年三季报点评—成本优势维系公司竞争力 [打印本页]

作者: 投资分析    时间: 2008-10-31 10:31     标题: [20081031]唐钢股份(000709)2008年三季报点评—成本优势维系公司竞争力

投资要点
. 公司三季度业绩表现良好。公司三季度单季主营业务收入167.35 亿,同
比增长35.42%;实现净利润6.93 亿,同比上升8.56%;三季度单季每股
收益0.15 元,前三季度每股收益0.62 元,净资产收益率达到18.29%。
. 成本优势提升公司竞争力。公司三季度单季毛利率为7.07%,尽管与二
季度单季相比下滑4 个百分点,但与目前已公布三季报的其它钢铁公司
相比还是处在中上水平。公司参股的司家营铁矿能够提供原材料支撑,
同时目前约90%的铁矿可由长协矿采购,在铁矿石价格大幅波动的情况
下,公司可以灵活有效利用自身对各种渠道铁矿石资源的控制能力,降
低生产成本。公司三季度未提取存货减值损失。
. 河北钢铁集团整合使公司获得质的飞跃。目前公司停牌,进行河钢集团
重组,尚未公布有关细节。河北钢铁集团与今年7 月份挂牌成立,而在
9 月份就将所属三家上市公司进行重组,决心之大可见一斑。唐钢集团
在河北地区是老牌钢铁企业,在资产规模、生产技术与管理能力上都有
优势,河钢集团的重组很可能以唐钢为核心。届时,公司将在现有基础
上获得质的飞跃,除了加强对上游资源的控制外,更主要是丰富了产品
线,弥补当前线棒材为主的产品结构不足,同时整合了河北地区的主要
钢铁产能,有望推进成为与宝钢、武钢、鞍钢等相匹配的河北地区重要
钢铁产业集团。
. 风险因素。钢材价格大幅下跌,需求显著放缓,重组具有不确定性。
. 盈利预测、估值及投资评级。唐钢股份(07/08 年EPS 0.67/0.73 元,07/08
年PE 6.8/6.2 倍,当前价4.55 元,目标价5 元,买入评级)

相关研究报告下载:

唐钢股份(000709)2008年三季报点评—成本优势维系公司竞争力.pdf (169.49 KB)




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作者: fenglin    时间: 2008-11-2 15:55

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