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标题: Level1 习题求助 Time-weighted rate of return [打印本页]

作者: mark0219    时间: 2014-3-15 11:50     标题: Level1 习题求助 Time-weighted rate of return

题目与解法如下图所示,是官方教科书里面的例题,Time-Weighted rate of return知识部分。

题目要求出In-house 和 super trust两个account在一年中的时间加权回报率。根据定义,投资组合期限如果没超过一年的话,那么投资期限内各个compound period的holding period rate of return的乘积减1,即为该投资组合的投资期限内时间加权回报率。

已知HPR公式为:(P1-P0+D1)/P0

我的问题是:各季度单独的HPR为什么要用(Ending value - Amount invested)/Amount invested, 而不是(Ending value - Beginning value)/Beginning value? (这个案例不存在D1)。

希望高人们给予解答,谢谢。





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作者: mark0219    时间: 2014-3-15 11:51

图片超出边界了,点击图片可以看到完整图。
作者: pissunrise    时间: 2014-3-17 10:48

Beginning value 是期初总资产。
算某项目回报率的时候肯定是用投入该项目的资金来计算啊,用期初你的总资产来算没什么意义
作者: mophic    时间: 2014-3-19 09:43

它这里amount invested就是初期的总资产 题目都说了beginning inflow/outflow
楼上这位在瞎说
作者: pissunrise    时间: 2014-3-20 21:26

LS指正的对。 抱歉,我没看清楚,以为问的是针对总资产外的单个投资项目的HPR,没看清楚是portfolio总体的HPR。
如LS说所,这个案例中amount invested才是Super Trust Portfolio用于投资时的beginning amount。
表格第一行的beginning value是期初的资产,等于上一季度的期末资产。Portfolio managers 在当前季度开始时对 beginning value 进行了调整,投入了更多资金或者拿去了一部分资金(beginning period of inflow (outflow)),然后再把剩下的资金总额用作当前季度的beginning value which is used to invest (invested amount). 所以有
beginning value + (-)beginning period of inflow (outflow) = amount invested
HPR = (Ending period - Amount invested) / Amount invested

如有不对请指正。




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