zuelpich

  下午一道题，某CFA发掘了小公司股票，觉得很不错，于是买进之，交易持续了3天导致该公司股票大涨至历史最高水平，问有没有violate，我选了没有。。。因为貌似原始目的不是为了操纵股价什么的，这题依旧甚不确定。。。

我选了manipulation，他发现了anomaly，小股票的liquidity 可能不好，他的公司连续交易了3天，导致该公司股票大涨至历史最高水平。我个人认为算violate. 不过我也不确定。

zuelpich

 6.  一个很BT的LIFO,FIFO存货计价题，我很新鲜的看到了从未看过的平均价格计价方法的影子~~那题AB都不对，都是反着来的，我选了C，就是平均方 法和FIFO方法的最后存货和COGS的和是相等的。因为当时没看懂题所以这题还花了一阵子~~其实很好理解，说起来和，那三个都是相等的。
可以解释一下么？
我没有理解为何是平均方 法和FIFO方法的最后存货和COGS的和是相等的? 前提是，价格下降，LIFO COGS 低了，LIFO　Inventory 高了.

zuelpich

QUOTE:

以下是引用byronhyde在2009-12-7 19:33:00的发言：

我感觉，第一题该选a, trading 如果按照fairvalue 评定的话，会影响到损益的。所以也影响equity.

zuelpich

4. 美联储买进债券，问增加了美联储或者bank的资产还是负债，我觉得这题真诡异。。。现金少了债券多了这不是资产没变么。。。最后选的啥自己都忘记了。。。 我觉得这题应该选C，改变了fed的liability. 因为open market opertaion买卖T-BILL什么的只是cash换security, bank,FED的资产是不变的，只是资产形式从equity变成liability，或是相反。对于大家来说，asset是不变的,所以AB都不能选。

 

我觉得这道题目有点问题； 美央行向商场买进债券，他的债券负债减少，同时央行也要同时加记commercial Banks 在央行帐上的存款，市场上的美元都增加了Monetary Base，所有美元都是央行的负债，等于说央行增加了美元的负债，减少了长期债券的负债. 商业银行在央行帐上的required reserve 也会上升，依据multiplier effect,商业银行可以多发放贷款，所以在增加他的负债的同时，他的资产也加大了。

如果按照这个推理，那么商业银行的资产和负债就会同时加大。

 

不知道，大家对这个问题如何看待？

zuelpich

QUOTE:

以下是引用byronhyde在2009-12-7 19:48:00的发言：

fair value 是没錯, 但它意思應該是在那里報告吧,realized  and unrealized gain and losses, 這些都只會在income statement 里報告

我做的是1010版本的，其实还是理解问题，如果再问trading 的损益体现在那个科目里面？肯定在income statement里面，但是income statement 的损益最终还是体现在equity 里面。那么问题是，你在一个3级的科目里面的东西会不会一起要在1级科目里面体现出来么？

zuelpich

QUOTE:

以下是引用rainharder在2009-12-7 21:19:00的发言：

 

买进债券，增加的不是资产，是市场上流通的货币量，所以利率降低

总资产是不变的，只不过对于市场来说是把T-BILL换成CASH，换了个ASSET的形式。对于FED来说，在外流通的货币都是它的liability,卖出债卷的话，市场流通的货币减少，liability降低,但是那些买进来的t-bill可以看成是等价的equity， 所以asset也不变。

顾客出卖债券，把钱存到商业银行。

商业银行的负债and asset加大. simultanously the deposit for the reqired reserve at the

central bank also increases，央行负债中的长期债券负债改变了，

央行发行的在市场上面的美元都是他的负债，所以总的负债没有改变，改变的是monetary base，也就是mulitplier effect 的基础，最后改变的还是商业银行的放贷的规模。

 

 

 

zuelpich

QUOTE:

以下是引用rainharder在2009-12-7 21:48:00的发言：
题目是说bank和fed之间的买卖，不是fed在市场上买卖，不涉及到顾客

没有问题的，买券不管的是bank 还是个人，结果是一样的。我至少不认为，可以把收回的券当作equity看。

1。首先你也认同市场的美元是fed 的债务。

2。fed 发售的债券也是债务。

3。回购已经发售的债券会加大市场上的美元流通量，应该你也认同。

那么你说一下，fed 帐上的liability 算上升还是下降？

我觉得这个题目更本还是在考multiplier effect, 通过open transaction 改变commercial Bank 放贷规模和市场上面的货币流通，就是因为有minimum reserve, 所以贷款放大的倍数也不同。

 

如果有不同意见，还是请高手解答。

zuelpich

QUOTE:

以下是引用nena2749在2009-12-7 22:43:00的发言：

FED是买卖国债，FED没有权力发行债券

 

另外，任何中央银行都没有放权发行证券（否则负债货币化，任何政权都不允许），只能买卖市场中流通的有价证券，为什么是国债呢？只是因为信用高。

[此贴子已经被作者于2009-12-7 22:50:13编辑过]

我也没有说发行，发售而已。

Fed 回购国债的话 我认为

 Banking  System

Reserves            +100

Checkable deposits +100

                                                              Fed Reserve  System

Securities           +100

Reserves         +100

 

央行回购了国债，一般一级清算行在央行的账户都会加记上，同时商业银行在央行的minimum reserve 也会增加. 如果你学过basel II 你知道各种风险权重都是计算银行资本金的。所以，你的记法表面平了一部分而已，你的结论是设么？

这个问题比较困惑，是因为央行一般有不同的报表来算，risk asset 和solvability.

还有，国债的信用未必高？ 你敢买阿根廷的国债么，还是你买宝马的公司债？衡量国家信用的还是CDS。

 

[此贴子已经被作者于2009-12-8 0:28:29编辑过]

zuelpich

QUOTE:

以下是引用nena2749在2009-12-7 23:32:00的发言：

 

其实你可以去看看中央银行学的教材，这样会有一个更深入的了解

 

以Fed为例，其实Fed也不是一个银行，是7个银行组成的机构组织，Fed的权益就是组成银行的权益

而资产项除去权益以外的所有部分都直接归入负债，资产项除去权益外的任何增减直接等同负债的增减

购买证券，资产增加，同时增加负债（流通货币+储备金），公开市场业务的根本就是增加银行的储备金

对的，可以发货币的机构，公开市场业务的根本就是增加银行的储备金，目的是设么——？

 

在保证银行风险不变的状况下，加强流动性，通过银行拆借和放贷放大货币量，如果这样的话，最后改变还是银行的资产负债表可以拉长了。

zuelpich

 以下是引用nena2749在2009-12-7 22:43:00的发言：

FED是买卖国债，FED没有权力发行债券

 

另外，任何中央银行都没有放权发行证券（否则负债货币化，任何政权都不允许），只能买卖市场中流通的有价证券，为什么是国债呢？只是因为信用高。

首先，是你说（只能购买市场上流通的有价证券，为什么是国债呢？只是因为信用高）好，我说，那么市场上各个国家发国债，那我问你阿根廷的国债，你买不买？因为你说国债信用高，那么我说，不是所用的国债都是信用高的，有的国家债还比不上公司债。
第2，管理商业银行的主要机构是中国叫银监会，国外叫金管局，basel 条款的主要作用还是如何定风险权重。大部分央行的主要功能还是银行间清算，发货币，货币政策等等。这个，我也不想和你多说。既然，大家讨论题目，你就说你认为正确的答案吧。