tigerconan

第一题 久期代表着价格变化对利率变化的敏感度 在reset day 的间隔一般为一年 在reset之后 离下一次reset还有近一年的时间 所以这个时候 每一单位的利率变化会很大程度的影响价格 如果我们假设 在每个reset day bond 回归到face value (也就是说 此bond 只给LABOR) 付息周期为每年x次 以公式来看的话 可以构建出一个这样的等式 那就是 Price= future value/[1+LABOR/x]^x 而在我们的假设下 future value 就是face value 是一个不变的值 随着时间的推移 比如半年之后 这个公式就会变成 price = face value/[1+LABOR/0.5x]^0.5x 也就是说 离reset day 越近 x的系数越小 discount 的程度越弱 所以价格对利率变化的敏感度越低

如果用语言来描述的话 我觉得应该是 当reset day 之后 持票人需要面临的风险最大 因为需要到1年之后才能调整利率 而一年中的利率风险需要持票人承担 而从久期的定义来说 久期越大 债券的利率风险越大 因为价格对利率非常敏感 所以反退回去 债券的利率风险越大 久期也会越大

自己觉得都没说清楚 不知道对楼主有没有帮助

第二题楼上两位说的很清楚 不再赘述。。。。