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以下是引用rainbowdeng在2010-6-8 18:08:00的发言：

 

gosh...如果这样的话，我恨CFA，这不是净挖坑给人跳么。。。

 

考前最后一天我做了private equity书上的练习，也有一个类似的题目，就是1-（1-DLOM)(1-DLOC)

 

当然我不知道这两题的assumption一样不~

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对了，关于差异化那道题，我们可以从反方面来想啊

 

如果你的产品标准化了，是不是margin就降下来了，不能charge人家更多的premium了？

 

所以。。。我选择差异化

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以下是引用xiaomaiwd在2010-6-8 18:39:00的发言：

关于这个题目,虽然我选的是FOCUS

,但是确实是有些差异化的因素,因为他生产了多样的产品

 

我当时是这么想的,如果只为了差异化,他没必要说他为了他的市场,只重点生产一种,题干简单说下,生产了很多种,满足各种消费者不就好了

既然重点强调了为了赚取利润的那一种,而且其他的类别的产品这个公司没有竞争优势,

所以考虑在三,还是选择了FOCUS,就是盯着这个优势搞

 

focus应该包括差异化、cost leadership等等

照CFA的出题风格，它应该让你specify一种吧

记得mock有一道题，我觉得选business risk对，选sales risk也对，但答案就是sales risk。。。

 

以上，我考试时的思路

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franchise PE那道要加1/r吗？
不要吧。。。加了1/r是intrisinc PE啊

intrisinc PE=tangible PE+franchise PE

反正我记得我选了很小的一个

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以下是引用moneymoney在2010-6-8 22:26:00的发言：

 

 

我选了defensive，虽然感觉这个不像一个industry cycle，从文中内容没分析出是成熟还是周期，但是感觉市场低迷时候，酒厂销售下降低于市场的衰退，所以我选了defensive，感觉这个更像一个industry feature而不是industry cycle。

 

额，突然觉得如果是cycle的话那么只有一个mature可以选。。。。虽然我选的defensive

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以下是引用rainbowdeng在2010-6-8 22:27:00的发言：

AC三个人,都是independent, 俩人很有experience,还有AC雇佣公司的Finance team做internal audit,这个有问题么? (有一个选项我直接派出了,说的是另一个人没experience. 题目里面似乎没看出这个意思...)

 

这题我也拿不准

我觉得AC应该是完全独立的。。。所以雇佣公司的finance team不对~

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以下是引用arielwang1206在2010-6-9 9:15:00的发言：

不记得具体多少，但是按照在[(1-z4)/(z1+z2+z3+z4)]*2算

 

 

我怎么记得有一个swap是一年付一次的，只要把360天和720天的贴现因子算出来就行了，不用*2，不知道是不是这道题。。。。

 

开始紧张了

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我健身回来了，你们还在讨论啊。。。

 

D&G那道根本不用算啊，直接把两个算式列一下发现是一样的嘛

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对了，CFA这次真是阴险得彻底

 

我已经发现好几道按照错误方法也能算出来答案的了 555

 

比如说最后那个target IRR，我EBIT*7，但是没有减去debt的FV，最后竟然也算出来了个数，现在想想怎么犯那么愚蠢的错误！！！它 奶 奶 的

 

对了还有一道SMM的，如果把monthly payment按照principal payment算，也能算出来。。。

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我最后还是用principal算的

 

principal payment=monthly payment-interest payment

然后是SMM*（initial loan balance-principal payment)

 

最后算出来结尾都是888的，大概是B