FiFi49

先说几个100%确定的题，relative value 选b，反正不是1•1那个c，题目是问老爷子现在赠与与七年后赠与有何不同，不用考虑gift tax，因为计算上下抵消。

再个sharp ratio ，就算分布没有skewnesa，sharp ratio总是upward bias。可参阅教材课后题大概第十一二道左右，从input 的构成，计算的方法，period 的选择上等多个方面都说明sharp ratio upward bias


上午那个要用implementation shortfal，notes 原话，有volatilities就用implementation，然后又说opportunity cost would be minimized in the early time，和题目的对于trending 的担心相呼应。
可能童鞋会提到large order这疑问。这对implemetation 影响不算大。要那种very large size relative to the target stock  trading volume 才会对包括implementation，valueweighted，timeweighted有巨大影响，这时就只能找broker 活着用crossing system 去解决

FiFi49

回复 144# jinnix
notes说的，不知道原因，你翻番note，就一句话设计volatilities

FiFi49

请教Gips关于Dividend那题，能不能这样理解，因为Gips通篇要求Accrual base princeple，所以题目里说直到cash flow is received才accrued是based on cash flow received，也就是现金收付原则，那就有悖于权责发生制原则，所以错。

还有，请问那个ruin rate怎么计算，前面有人说的105000000怎么算的？我的理解是那个ruin rate演示表不是很明显指出就算老头把Spending rate提高到现在的支出率的5倍（1000000vs现在的200000）也没有爆仓的情况，我记得是表中对应的数字是95%,那就最大的Withdral就是扣除最低的遗产金额后的Portfolio的价值，我记得题目中就有很明显的对应数字，35000000000多，不是C吗？请同学指点

FiFi49

那个个人Ips的Required rate 不用争了，不需要扣除club expense，因为已经包含在normal expense中了，哎，起码5分甚至6分的题目啊。奶奶cfa，这么高强度的考试还设置文字陷阱。


请教一个问题，看了一下前面的讨论，看到有同学说那个higheast weight 是nominal bond，最低是equity，为什么？有没有人说明一下又或者有持其他意见的同学？

FiFi49

回复 330# tt501916
但前面是明确指出payment is not indexed to inflation，我纠结他没有员工已经退休，应不应该考虑进去
，估计真的不是最高nominal，最低equity，哎，明年再考吧

FiFi49

回复  dmy949


    cash dividend is "recommended" to be accured, but not "required". only interest  ...
tt501916 发表于 2012-6-6 20:24

gips中通篇都在强调权责发生制，题目对股息的处理手法明显现金收付原则

FiFi49

回复  FiFi49


   I also read the question that the payment is not inflation linked.
i forget the  ...
tt501916 发表于 2012-6-6 20:55

其实我也觉得那表是暗喻着什么，哎，那请问loweast weights是什么？

FiFi49

我现在已知上午错的题都已经差不错35分了，而且还是比较确认的。个人的required rate,5分吧，一道关于TAX的问题，3分吧，HUMAN CAPITAL 起码5分吧，机构的资产最高权重应该是REAL BOND吧，4分，还有一些答题不完全而扣分的先拨备8分吧，最后一题衍生品只答上第二问，直接用GAMMA的特点来回答，不知道还能不能拿分，先算最后一大题没了8分，还有MARKET QUALITY只答到一个点流动性，其余两个都是只写出了现象，起码有没了3分，还有为什么要用2 YEAR 10YEAR 国债对冲MBS，原因写的，哎，算没了2分，如此算下来预估上午62分，还是比较不错的情况下估计的，下午拨备加上已知的预估错了18到20个，这样也就大概65到70左右，哎~~~~过毛啊，又要为明年考试准备几个月了，27岁的老男孩伤不起啊

FiFi49

回复  FiFi49


   上午错了35分怎么会只有62分了？
cfasift 发表于 2012-6-9 14:27

   那三分是微调

FiFi49

请问 为什么要用2 YEAR 10YEAR 国债对冲MBS ？谢谢
dpictureq 发表于 2012-6-9 15:04

   
教材上就是用2 10YEAR TREASURY HEDGE，首先要排除A RATED公司债，因为是要对冲INTEREST RATE，你用CORPORATE BOND对冲的话还会增加了不必要的CREDIT RISK。至于为什么不选5YEAR 的TREASURY，其实我还没怎么想，因为教材上就是说2和10是对好的对冲组合，而且题目上给出的数字可以计算出一个2YEAR 的DD加上一个10YEAR 的DD几乎等于题目中MBS由于1%利率上升而引起的价值下降，所以就选这两个。不知道这样写能拿多少分，因为时间太紧，没怎么考虑5YEAR，教材书上我记得说过为什么不选5YEAR，哎，考完伤心，不翻了